哆貓貓獲得數百萬美元天使融資,SIG獨家投資

12月3日消息,新銳兒童食品品牌啟旭哆貓貓宣布獲得天使輪融資,SIG海納亞洲創投基金獨家投資,金額達數百萬元美金,浪潮資本擔任獨家財務顧問。

新生代80、90后的父母們在給孩子購買零食時,非常關注健康無添加、營養保健、有趣好玩、包裝顏值等特點。單一的健康安全性只是父母購買兒童零食的理由之一,這也讓哆貓貓看到了機會。兒童零食的購買需求,尚未被市場深度挖掘,哆貓貓看準時機,完成品牌理念的升級:除了堅持無添加、少添加的健康原則,還要做到“好吃、好玩、好營養”,做一款“三好”兒童零食。

目前,哆貓貓已經開發了主食、輔食、零食、調味品和營養品在內的五個產品線,上線了包括開胃山楂條、恭弘=叶 恭弘黃素軟糖、優質蛋白鱈魚腸、通便酸奶溶豆等一系列產品,銷售渠道已覆蓋所有主流電商平台。哆貓貓將在12月推出第一款自研明星單品——功能性果凍吸吸樂,該吸吸樂產品主打“無香精、無人工色素、無防腐劑”,將作為其新一輪的口碑明星產品。目前,哆貓貓的產品上新周期在2個月內。預計2021年,全線產品GMV將破億。

海納亞洲創投基金合伙人任劍瓊表示,隨着90后逐漸為人父母,他們在給孩子的零食輔食選擇上,天然承襲了自身的消費特點,比如在線購買、心智養成、不迷信洋品牌、成分黨、將養生進行到底等等。哆貓貓生逢其時,創始團隊的品牌洞察、全球供應鏈整合能力、產品本地化能力及多渠道品效合一的投放經驗,將給新一代中國寶寶們帶來豐富、健康、益智且充滿情趣的童年體驗。

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馬雲扔下兩萬億財富“核彈” 螞蟻嘗試再造螞蟻

當公司再次遭遇政策環境的變化,馬雲採取了此前一貫的戰略——先創新再說。

但這一次,解題思路失效了,不同於線上零售業務,金融的外部效應極其顯著,因此監管格外謹慎。

1個月前,或許數百萬參与“螞蟻基金”的投資者都未曾想到過,馬雲在一場論壇上炮轟銀行業“當鋪思維”的言論,竟然成為了一顆投向萬億財富的核彈。

定價前一個月內估值從2250億美元猛增至3000億美元之上、要求互聯網分析師跟蹤覆蓋、向五家一線公募基金定向“募資”六百億、甚至杭州大平層的房東們已經做好了“量價齊升”的準備。

各方鋪陳好的造富故事迎來了倉促反轉,掛牌前一夜,螞蟻緊急“主動暫停”了科創板的IPO申請。

一切猝不及防,一切又似乎暗中註定。

放下槓桿

表面上,螞蟻雖然暫時失去了350億美元的公開市場融資,但並不會對業務產生任何實質性影響,此刻無論是現金流還是凈利潤,都極度充沛,即便是補充資本金也有其他途徑可尋。

實際上,這是一次監管對互聯網借貸業務的及時自糾,放貸需要被納入金融監管視線內,槓桿率不允許被層層嵌套放大。

面對螞蟻這家放貸平台,資金出借方——銀行無法做到“KYC(know your customer了解你的用戶)”,當他們想要管理信用風險,發現眼前是數據黑箱。

監管層正試圖改變這一局面,也將對螞蟻的估值邏輯帶來根本改變。

首先,槓桿如果無法放大的話,ROE將受到極大限制,利潤天花板迅速下移;其次,如果將螞蟻納入銀行的各種監管口徑,那麼就等同於把螞蟻的業務劃歸至估值個位數的賽道。

無論哪一種,都不符合螞蟻股東和公司利益最大化的意願。

在暫停上市前夕,一位頭部公募基金的投委會主席曾對《潛望》表示,會讓跟蹤科技行業的研究員來覆蓋和追蹤,在他看來,螞蟻利用科技手段改造了傳統的借貸業務。

“還是用互聯網科技公司的估值來看。”

言下之意是,螞蟻的估值理應比銀行業要高不少。

即便是頂級投資機構的大佬,也無法預料到螞蟻受監管調控之迅速,甚至比A股的板塊輪動還要快一些。

“放貸業務一定是持牌業務,並且槓桿率也會受到嚴格控制。”一位接近央行的人士透露,但不會和銀行業完全一樣。

一位知情人士透露,監管層正在研究螞蟻重組,不過仍沒有具體辦法。

為了符合未來的監管框架要求,螞蟻集團正考慮調整業務架構和重組業務單元以應對,其中,將需要持牌經營的金融業務從螞蟻集團中獨立出來,也成為了可能性之一。

“支付寶作為螞蟻的子公司,其商業模式可供對標的就是VISA,二者都沒有信貸損失的風險,如果將其單獨IPO,不會有什麼監管阻礙。”一位熟悉螞蟻集團的機構投資人如是評價。

華金證券做過一組測算,單獨對螞蟻支付板塊的盈利進行預測,他們認為螞蟻支付板塊收入和利潤未來 5 年有望實現 10-20% 的持續增長,業績增速與 PayPal 上市以來的業績表現大致相當,優於 Visa 10%左右的穩健增長。

基於 Visa 和 PayPal的 PE平均值為 41.59x,取整給予螞蟻支付業務 40x 的市盈率倍數,再基於 2021-23年盈利預測,推導得出螞蟻支付板塊的估值為6492-9889 億元。

如果未來拆分支付寶等支付板塊以單獨上市的話,實現近萬億元的估值並非難事。

華金證券以不同業務的估值加總,推導得出螞蟻集團估值合理區間1.74-2.29萬億元。其中,微貸業務促成貸款餘額2.15萬億,與平安銀行相近,估值區間在5679-6749億元。

粗略的計算,如果未來螞蟻剝離微貸保留其他業務以實現上市,那麼新的螞蟻估值區間將是1.18-1.6萬億元。

取1.6萬億元的上限,對比此前IPO定價的兩萬億,市值打了八折。

不過,如果拿掉了一家公司增速最快的業務單元,整體估值能否保持,依然需要交給市場投票。

監管變局

“監管的立場並不是打壓螞蟻,而是為了防住風險,促使健康發展。”上述接近央行的人士說道。

央行黨委書記、中國銀保監會主席郭樹清在最近的一篇文章中稱,對金融科技巨頭,在把握包容審慎原則的基礎上,採取特殊的創新監管辦法,在促發展中防風險、防垄斷。

監管的落子首先是“發展”,其次才是“風險”和“垄斷”。

如何平衡促發展、防風險和防垄斷的三者關係,難度係數顯然不小。

不過,針對螞蟻的借貸業務,“如果完全照搬商業銀行的資本充足率考核指標,得到的勢必是另外一家銀行,這並不是監管所希望看到的結果。”他說道。

11月26日傍晚,央行發布了《2020年第三季度中國貨幣政策執行報告》,提及對非金融企業投資控股形成的金融控股公司依法准入並實施監管,規範金融控股公司的經營行為。

報告強調:繼續堅持金融業總體分業經營為主的原則,從制度上隔離實業板塊與金融板塊,有利於金融控股公司持續健康發展,防範風險交叉傳染,進一步促進經濟金融良性循環。

螞蟻集團作為5家金控試點公司之一,又在報告之前因監管環境發生變化而暫停IPO,央行的指向,不言自明。

“‘隔離實業板塊與金融板塊’,科技算不算實業板塊?”一位證監會的發審委委員有着他自己的疑問。

顯然,監管的顆粒度仍有待細化。

其實證監系統最早表明了自身的監管態度。

11月中旬的一次論壇上,證監會副主席方星海談及螞蟻何時能恢復上市進程,他主動披露稱,實際取決於政府如何重組監管框架,這也是監管系統的高層首次對螞蟻暫緩上市作出了公開表態。

“重組監管框架,並非朝夕之功,需要金融穩定委員會來牽頭各監管機構,甚至包括外管局,還要考慮到金融科技整個行業的監管需求。”一位接近證監會的人士透露道。

當初同意螞蟻集團實行註冊制上市的是上交所和證監會,這一次螞蟻風波,會讓他們對於類似公司的上市更加小心翼翼。

“證監系統實際上也是在扮演執行的角色,能夠左右螞蟻的政策並不取決於他們。”

目前,對於互聯網巨頭的反垄斷措施也銜枚疾進,螞蟻如何應對金融風險和反垄斷的雙重監管,極度考驗管理層的戰略智慧,也為金融科技行業樹立示範效應。

【本文作者騰訊新聞潛望,由合作夥伴微信公眾號:騰訊科技授權發布,文章版權歸原作者及原出處所有,轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點,不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題,請聯繫(editor@zero2ipo.com.cn)處理。】

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離婚在中國是快綜藝,在韓國是慢綜藝

幸福的家庭都是相似的,不幸的則各有各的不幸。托翁這句名人名言,早早預言了離婚綜藝應該比戀愛綜藝好看。

9月末,有消息稱韓國將製作一檔離婚夫妻再聚首的觀察類節目。兩個月後,《我們離婚了》便在韓國朝鮮TV播出。且開播即火,最高收視14.7%,登上收視冠軍的寶座。

節目同樣影響了年末處於綜藝斷檔期的天朝群眾。開播當日,微博熱搜便出現#我們離婚了#相關話題,上周節目第二期播出,該話題更是空降熱搜第一。目前該話題閱讀數已達9.2億,且有8.8萬討論度。

雖說韓國公司愛買熱搜,但離婚話題也確實有群眾基礎。不光韓國的《我們離婚了》以微創新火爆,我們這邊的《愛情保衛戰》《金牌調解》也是超長壽節目。

但古語有雲,寧拆十座廟不毀一樁婚。離婚、分手這事兒吧,終歸不如戀愛、結婚正能量。到底要通過離婚節目傳達什麼樣的價值觀,在韓國還只是個觀眾喜好問題,在我們這裏還有宣傳導向意義。

離婚夫妻三天兩夜的旅行

我拳頭硬了

韓國人是中了慢綜藝的毒了。萬物皆可田園牧歌,離婚亦如此。

請來離婚夫妻上節目,還要兩人前往度假勝地來個3天2夜的獨處和解之旅。韓國人,真有你們的。

節目仍採取韓綜最愛的觀察間+第一現場模式,邀請的兩隊離婚夫婦在韓國也很有話題性。

李英河與鮮於銀淑都是韓國上世紀80年代家喻戶曉的明星,兩人因戲生情步入婚姻殿堂。2007年,李英河與鮮於銀淑離婚,因育有子女,兩人離婚13年後仍有不少見面機會,甚至雇同一位家政阿姨打掃各自的房間。

這對離婚夫婦的目標受眾顯然是中老年觀眾,至於年輕群體,《我們離婚了》則推出了離婚僅7個月的網紅前夫妻,崔烤肉與柳紫蘇(又譯柳荷恭弘=叶 恭弘)。

這對前夫妻均以拍短視頻為業,兩人從戀愛結婚到生子再到決定離婚的全過程,也通過視頻記錄並與網友分享。至今,這對網紅婚姻的破裂都是不少韓國網友心中的意難平。

節目設計倒不複雜,離婚夫婦來到節目組安排的住所,一起度過两天三夜,藉著獨處機會理清曾經的誤會。節目也一再暗示,兩對離異夫妻都不排除會有再續前緣的可能。

所以,這不是離婚綜藝,而是復婚綜藝?

當年離婚時,鮮於銀淑便公開表示不排除未來有複合可能。聽到將與前夫見面並共度三天,嘴上說著沒什麼的阿姨,出行前約了美容師做妝發,路上也心頭小鹿亂撞,反覆自問“他會怎麼看我。”

比起前妻的期待,李英河的感覺就是“上通告、完成工作、錄完節目、拿錢回家”。倒不是說他做節目敷衍,而是兩人對上節目的心理定位不同,導致溝通經常不在同一頻道。

鮮於銀淑琢磨着,我得好好問問你當年為什麼要離婚,不知道結婚後我很辛苦很委屈嗎,聽到我和富商的緋聞為什麼不選擇相信我。李英河的想法卻是,別談這個,家醜不外揚,過去就過去,大家錄完節目各回各家。

網紅前夫妻倒是沒有這種矛盾,但崔烤肉有個過於強勢,對兒媳婦怎麼都看不上,甚至動手打過兒媳婦與親家的爹。因是老來子,烤肉又有點“爸寶”的意思,明白自己老爹不講理,但又不知如何處理,只能看着婚姻走向破裂。

第二期節目中,柳紫蘇聽見前公公送女兒來看媽媽,第一反應不是出門去擁抱久別的女兒,而是躲在門後面觀察前公公走了沒。

這種級別的家庭矛盾要是都能迎刃而解,建議製作團隊直接全世界巡迴調解家庭糾紛,這才是功德無量的大好事。

看戀愛節目是磕糖,看離婚節目讓人想吃藥,尤其是男嘉賓的行為數度令人氣到胸悶。但真正讓人拳頭髮硬的,還是節目團隊。

真實與好哭背後

是被二次傷害的嘉賓

誠如觀察間的心理學家所說,“有時候離婚不是不幸,是為了減少不幸”。以此類推,離婚夫婦上節目肯定不是為了增加痛苦,而是為了解決問題。

嘉賓同意參演節目,在於節目能給他們帶來什麼“利益點”。

老年組早已地位超然,加之出道幾十年圈內好友眾多,即使無法如年輕時擔綱主角,也可以靠客串度日。鮮於銀淑阿姨家就連沙發靠墊和毯子都是愛馬仕,為了人氣出演節目可能性不大。而李英河都70歲了,估計名利心也都歇了。

從兩人在節目中的后采及性格不難發現,李英河朋友多講義氣,是圈內著名大哥,出演節目倒像是為了幫朋友的仗義之舉;鮮於銀淑則對這段失敗婚姻一直有心結,希望通過節目化解。

老年組的問題在於,李英河已經徹底從婚姻中走出來了,對他而言鮮於銀淑是前妻,是兒子的媽媽,孫女的奶奶,但不可能是鴛夢重溫的戀人;鮮於銀淑則不然,當年因流言以及與丈夫聚少離多,懷着一腔委屈的她選擇離婚有賭氣成分。從她還把李英河稱為“親愛的”,就能看出她對對方即使沒有濃烈的愛情,也有幾分“你是怎麼看待我”的執念。

網紅組的問題則在於,紫蘇與烤肉之間沒有矛盾,矛盾源自於惡公公,但二人又對此束手無策。這就造成了節目中兩人獨處時曖昧指數快要溢出屏幕,烤肉甚至還主動幫前妻按摩。可雙方又都對破鏡重圓毫無信心,於是彈幕中烤肉被吐槽“渣男”“沒擔當”。

確實,比起我們熟悉的“男女快打”式國產婚戀調解節目如《愛情保衛戰》《金牌調解》,《我們離婚了》沒有雙方當面互撕的難堪,也沒有超乎想象的狗血劇情,全程以克制及冷靜的視角記錄離婚夫婦的相處。這種視角給節目注入真實感,於是觀眾才會覺得好哭,但卻缺乏對參演嘉賓的保護。

海外同樣有類似製作邏輯的節目,但參演節目前,節目組會與雙方進行溝通,確認男女雙方都有複合意向,才會邀請出演。顯然,《我們離婚了》缺乏對於複合意願的事先溝通,導致鮮於銀淑在13年後與前夫獨處,再次因為前夫的老毛病而被傷害。

網紅組也如此。崔烤肉雖然在節目中表現出複合想法,但實際上離婚後他也嘗試開始新生活,並與一名離異的單身媽媽結為搭檔一起運營頻道。柳紫蘇也是斬釘截鐵地拒絕復婚。那兩人參加節目的動機是什麼?體驗節目組提供的四天三夜度假游?

國綜如何複製?其實大可不必

東亞三國接踵步入老齡化社會,少子化、結婚意願低、離婚率高,是三國共同面臨的問題。《我們離婚了》雖然復婚心切,但反覆渲染嘉賓之間“獨處”“新婚氣氛”這類曖昧其實沒多大幫助,探討離婚後的關係處理也許更有現實意義。

其實硬糖君看節目時就很好奇,既然李英河因為老婆被包養的緋聞與鮮於銀淑離婚,兩人又是怎麼做到用同一個保潔阿姨做衛生,甚至李英河的房子裝修鮮於銀淑還給了不少意見;他們的子女作為星二代,又是如何面對外界對這種破裂關係的探究。

這才是離婚綜藝應該深入挖掘的落點:離婚並不可怕,離婚也能做朋友。相反,目前節目的敘事手法,不僅讓人想遠離前夫這一物種,更讓人對婚姻都產生懷疑:李英河和崔烤肉在男性中都算很不錯的了,婚後表現還這麼糟,普通男人是不是更沒救了。

如果說《愛情保衛戰》等婚戀調解,讓人對世間狗血多了新認識,但好歹還覺得這麼奇葩的人我應該遇不到,《我們離婚了》乾脆是一堂婚姻勸退課。

韓綜直接用製作戀愛綜藝的方式製作離婚綜藝,雖然題材創新,但確實有諸多不適配之處。真要說起來,硬糖君覺得還不如我們這邊的“男女快打、鄰居勸架”模式耐看又合理呢。

從2021年各平台及衛視的綜藝片單看,分手類綜藝如騰訊視頻的《未完成的愛情》已排上日程。關於《我們離婚了》如何在國內進行本土化改造,也成為近期吃瓜熱點。

但硬糖君大膽說一句,大可不必。國內對韓綜的過度推崇,也是時候該叫停了。韓綜這幾年靠着慢綜藝斬獲口碑無數,在慢綜藝製作方面也越加爐火純青,甚至可以用節目板塊編排、內容剪輯、後期製作等手段來掩飾節目本身的硬傷。

可惜了“離婚綜藝”這個好題材,更可惜了鮮於銀淑阿姨那顆滿懷期待又被二次傷害的心。離婚綜藝究竟該怎麼搞?中國調解節目的“勸和不勸分”不符合如今年輕群體的價值取向,而且多年矛盾被幾位嘉賓老師三言兩語化解,也委實有些草率。

韓國人把離婚綜藝當戀愛綜藝搞,玻璃渣里我又實在沒勇氣嗑糖。在狂撒狗血與心在滴血之間,還有沒有第三條道路可走?

誰要是能把離婚、分手綜藝做得不僅不反婚反育,而且成為婚戀安利,那真應該被民政部門發錦旗,簡直能得個諾貝爾和平獎經濟獎。諸位賢達,可有辦法嗎?

【本文作者毛麗娜,由合作夥伴微信公眾號:娛樂硬糖授權發布,文章版權歸原作者及原出處所有,轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點,不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題,請聯繫(editor@zero2ipo.com.cn)處理。】

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誰扼住了中國跨境出海的喉嚨?

扎克伯格的社交願景與中國賣家出海的阿喀琉斯之踵。

馬六甲海峽是印度洋和太平洋的唯一通道,也被喻為海上十字路口。80%中國能源、日本和韓國絕大多數能源運輸都須經過馬六甲海峽。在空運時代爆發之前,這一咽喉要道事關大國命脈與經濟全球化。

而今,在跨境電商出海領域,擁有同樣戰略地位的“流量管道”,正在被海外巨頭牢牢掌控。

“一些想賺一波快錢就離場的賣家害了大家,貨不對版、不發貨、價格欺詐、虛假宣傳……如果Facebook因此加強敏感詞的審查,那正規產品的廣告轉化率也可能大幅下降。” 獨立站賣家Bruce所表達的不滿事出有因,此前圈內就曾傳出由於部分賣家的不合規行為,Facebook、Google等海外互聯網公司加大了賬號封禁和懲治力度。

一時間,站在跨境電商“馬六甲海峽”的賣家們人心惶惶。

被“幹掉”的獨立站

跨境電商圈裡時常流傳着的一句話:“巨頭歪歪嘴,賣家倒倒霉。”

就在一個多月前,“Facebook封殺Xshoppy”一事在圈內傳開。某自稱是獨立站賣家的網友在論壇發文,稱“Facebook官方明確通知一級代理,不再給使用Xshoppy平台的客戶開通廣告賬戶及提供相應服務;此前使用Xshoppy的廣告賬戶也將被陸續封號”。

該網友在發文中大吐苦水,表示“自己已經在Xshoppy上‘養’了100多個Facebook賬戶,現在平台說封就封,自己的損失難以估量”。

Xshoppy是國內一家跨境獨立站SaaS服務商。2017年成立,2019年GMV達4億美金,業務矩陣包括SaaS建站服務、選品、推流、雲倉、物流、售後等。

值得注意的細節是,據公開消息,Xshoppy是由深圳賽凌科技有限公司自主研發,而賽凌科技則是嘉鴻集團下的獨立核算子公司。誰是“嘉鴻”?曾將獨立站站群模式玩得爐火純青,據稱3年時間,嘉鴻的GMV即實現0到20億的增長。

既然嘉鴻是Xshoppy母公司,業界不免把聲稱服務於“中小微賣家”的Xshoppy與“站群賣家”聯繫起來。甚至有賣家直接表示:“近年來shopify針對中國賣家大規模封店,會把測品和灰色部分放在一些相對體量更小的SaaS服務商上。”

事發后,Xshoppy於10月26日緊急回應此事,否定了流竄於各大跨境電商論壇與社群的“不實信息”,並表示“未受到Facebook的任何特殊審查政策”,數日後又嚴正發表了《公告》及《Xshoppy致賣家及上下游合作夥伴的一封信》,指出“Xshoppy短期內將不再接收新的賣家註冊,官網試用版也將不再公開開放”。

這邊Xshoppy連發三公告帶給賣家的緊張氣氛還未散去,同樣是獨立站SaaS服務商的Shoplazza店匠亦在隨後的11月2日發文表示:“平台的風控系統將對近期由其他外部建站平台遷移的客戶、同時使用Shoplazza店匠和其他外部建站平台的客戶進行風險掃描。一旦發現屬於高風險等級的客戶店鋪,將根據業內流量媒體和支付渠道風控基準,對違規店鋪進行相應處罰,包括但不限於要求商品下架或永久封停處理。”

11月5日,獨立站SaaS服務商Ueeshop轉發了來自飛書互動的內容《Facebook近期違規熱點集合》,內容圍繞封停賬戶洞察和違規活躍廣告洞察,背後含義無需多言;11月10日,獨立站SaaS服務商Shopyy發布《Shopyy鼓勵合規經營》,同樣明確表示“將加大風控力度,通過技術手段定期檢測域名等”。

“命脈”在誰手?

“封殺一事究竟是真是假,還不好下定論,但最近各大流量媒體、支付渠道以及建站服務商確實都選擇了在旺季這個重要的關口加大風控力度。那些有着不合規經營行為的獨立站賣家,最近會比較焦慮。” 跨境業內人士李卓表示。

Bruce則在交流中指出,Facebook、Google等流量平台對部分賣家打擦邊球的行為早有所聞,因此每年都會調整相應的算法和政策,以填補漏洞。

“行業確實需要加強監管以肅清競爭環境,但我們擔心的是,這些海外的流量巨頭對中國賣家抱有更警惕的態度,導致同樣的廣告投入,轉化率卻更低。” Bruce說道。

Shoplazza店匠風控部事後對億邦表示:“政策的收緊實際上是對獨立站‘大浪淘沙’的過程,這樣的‘陣痛’能讓優質的賣家跑得更快。但不同的商家類型迭代會有周期,因此監管並不會很激進,會給行業做調整的時間。”

在Xshoppy事件中,我們很難窺一斑而見全豹,但不妨思考兩件事。

一是2020年獨立站的瘋狂生長,泥沙俱下的行業確實存在一些極端的打法,需要如Facebook、Google、PayPal、建站服務商們的監管去驅逐劣幣。

但從賣家們的角度看,跨境出海依然無法擺脫亞馬遜、Google和Facebook三大美國互聯網寡頭的擺布。即便他們的生意離開像亞馬遜等第三方電商平台,命運依然不由自己掌握。

就“Xshoppy一事”,Facebook顯然沒有直接的權力去封殺任何一家服務於賣家的建站平台。但SaaS服務商作為電商產品的路由器和数字基礎設置,其扮演的角色是為賣家提供從建站工具到運營、支付、物流、金融,以及至關重要的推廣環節的一站式服務。如果Facebook手起刀落,直接切斷與某建站服務商的流量合作,無異於直接把服務商的大把賣家都“勸退”在了門外。這也就不難理解,為何Facebook、Google的政策一收緊,國內的建站服務商們心頭也要為之一顫。

流量巨頭對獨立站賣家的影響就更為直接。儘管賣家在獨立站擁有了獨立的域名、可以自由組織商品和內容結構,但不曝光不推廣的網站就像一座“孤島”,站外引流是為關鍵。獨立站對流量的倚重,使掌握着搜索流量和社交流量閘口的Google、Facebook們擁有了更大的話語權。

在今年3月海外疫情瀰漫之際,大批賣家在疫情期間售賣急需的口罩物資,Facebook、Google曾就此禁止發布醫用口罩廣告,將想在亂局中大撈一筆的獨立站賣家們的流量源頭關閉。某主營假髮的獨立站賣家黎敏在交流中表示,Facebook已經過了追求用戶規模的時期,現階段對商業變現是非常克制的。因此,任何破壞Facebook用戶體驗的行為,都是違背其長期利益的,都可能引來封殺。“你在各大論壇和社群里,經常看到有人問‘為什麼我的Facebook賬號會被封’。”黎敏說道。

既然對巨頭們的服務“難捨難分”,賣家們自是忌憚Facebook高舉的“封號屠刀”。然而,除了一些知其不可而為之的灰色操作,還是有很多賣家因不了解Facebook的平台特性及廣告政策,而誤觸了Facebook的封號紅線。

“比如頻繁地切換IP地址、完成賬號註冊后不停地找人聊天、明示或暗示用戶特徵,都會引發Facebook的封殺系統。”一位首飾類獨立站賣家告訴億邦動力,由於Facebook、Google核心經營主體在海外,本土化運營團隊建制不夠完整,難以應付國內大量跨境出口賣家的各種溝通需求和應急處理。

“一些代理服務商在Facebook和Google面前話語權相對較弱,基本上在國內都是招商為主、運營為輔。”跨境賣家似乎一夜之間又想起了和亞馬遜隔空郵件對話的痛苦。

而談及上一次的大規模封號,圈內的“說法”是:“特朗普在Facebook上的廣告違反了相關規定。結果導致,Facebook針對各類廣告賬號進行了大規模的封殺。”有賣家乾脆在論壇和社群表示:“千萬別在這個時候去註冊新賬號和買賬號。”這些圍繞“封號”的似是而非的消息,每隔一段時間就會出現。

顯然,那些賣家們從政策連年收緊的亞馬遜“逃離”到獨立站,試圖構建以品牌為中心的增長旁路,但在新的陣地開疆拓土后發現,自己的“焦慮”似乎並沒有減少。

這不僅僅是平台運作機制的不同,更是兩國文化、思維方式的巨大差異。歐美商業看重系統的操作流程和管理經驗,常常把人情置之度外。而摻雜着有溫度的溝通,則是中國企業在運轉過程中必不可少的體現。

因此,在做跨境電商時,亞馬遜、Facebook、Google更願意用規則壓倒一切,而仍在隔岸觀火的中國品牌企業,難以想象在中國本土做電商時,出了問題找不到淘寶小二。

“中國電商平台具有良好的雙向溝通機制以及迅速反應能力,已經某種程度上‘慣壞’了品牌商家。即便出現與平台側的摩擦,也不會遭遇投訴無門的窘境。”據賣家介紹,Facebook、Google近些年也在不斷向中國跨境賣家示好。例如通過各種行業峰會輸出解決方案、推出更多的培訓課程和實戰案例。

“但核心動機仍然是潛客拉新策略為主。”前述人士指出,這些平台掌握跨境出海的核心流量,因此暴露的更多意圖是售賣其社交、搜索廣告資源。這讓很多跨境賣家感到困惑,難道只是源源不斷的去“燒錢”嗎?

反觀,如果能圍繞跨境電商構架生態體系,Facebook、Google將有機會進一步壯大跨境電商獨立站市場,進而同亞馬遜分庭抗禮。這也是其所須承載的歷史使命。

從一個生態到另一個生態

“童話里都是騙人的”?

某東南亞知名跨境電商平台創始人在與億邦動力的交流中坦言:“現階段推廣服務商們對賣家的影響是巨大的。假如Facebook今天廣告價格漲一倍,你投不投?亞馬遜提供了供應鏈的電商基礎環節,Facebook是推廣環節,這兩個環節都存在一定程度的垄斷,對賣家來講,基本上是予取予求。”

獨立站SaaS服務商Shopline總經理喬冠元在日前舉辦的第五屆全球跨境電商峰會上的發言,也從側面印證了Facebook們對獨立站的絕對影響力。

其表示,“流量平台的供給是賣家的生命線,亞馬遜和eBay兩家企業的電商交易佔美國在線零售市場的50%,而另外50%發生在通過社交媒體去進行廣告投放所帶回的交易收入,也就是通過社交媒體導向獨立站,進行交易的零售模式”。

Facebook擁有月活躍用戶27億,而Google佔據了美國搜索廣告市場73%的份額,獨立站賣家們的海外投放必然繞不開這兩大巨頭。

一名資深跨境電商從業者表示,以一筆獨立站的生意來計算,Shopify的收費標準是不同品類抽取傭金在0.5%-2%間浮動,相比亞馬遜的抽佣比例並不高,但這單生意中的流量成本可能會佔到30%-45%。

“這樣看來,獨立站還是給Facebook、Google這兩大巨頭打工的。” 上述從業者直言。

不能否認的是,賣家們可以擁有流量巨頭之外的更多選擇權——一些規模小但質量高的渠道。但巨頭們為自己構建了無可匹敵的庫存資源以及對消費者數據的把控。

“今天的数字廣告,沒有數據的投放,難以保證效果。” 因此,包括Facebook、Google、Youtube、Twitter和Instagram在內的平台都擁有自帶的集成分析工具。Facebook內置了可收集和分析受眾相關指標的Facebook Analytics,Google則擁有以機器學習為中心的Google Analytics,提供大量關於用戶與網站的有效互動信息。

以至於有賣家感慨:“獨立站生態的背後,仍是寡頭們對品牌的柔性圍剿,逃離了亞馬遜,又落入了Facebook和Google的流量陷阱。”

Facebook和亞馬遜正在成為未來跨境電商的兩極超巨。亞馬遜擁有完善的電商基礎設施,形成相對獨立的營銷交易閉環。Facebook和Google則分別依靠社交和搜索勢能,以去中心化的方式掌握更多賣家的流量分發。

看上去,去中心化的生態比中心化的生態更具開放性,可以讓賣家擁有更多私域流量運營的能力。然而,這也只是安卓與蘋果兩大生態陣營的區別,每個賣家都不過是在這兩大操系統上運行的應用程序。

相比於底層操作系統,應用程序的生死權力並不由自己支配。無法確定的規則邊界,“被下架”的不安全感,一如陰霾籠罩賣家心頭。

但也有賣家認為這樣的論調太過悲觀和激進。手法出格的賣家被清理已是必然。這也是流量分層折射出來的跨境電商供給側變革。

從目前跨境出海的供給側玩家分佈來看,基本上有四個層面:一是中小賣家,早期活躍在速賣通、敦煌、eBay這些平台;二是具有強大供應鏈整合能力的大賣家,以坂田五虎為例;三是以安克為代表的D2C品牌,以及SHEIN為代表的獨立站;四是摩拳擦掌向全球找增量的國貨品牌商。

這四類群體中,中小賣家相對嗅覺敏銳,行動靈活。但即便深諳兩大生態的運轉邏輯,抖機靈的操作不再是未來跨境電商的主流路徑。另一方面,以銷貨為主的跨境賣家,則需要不斷的採購流量、完善產品、提升轉化,因此對Facebook、Google的流量依賴程度會持續不斷。

在億邦動力調研的多數跨境出海企業情況來看,跨境獨立站其實更加適合D2C品牌以及未來的國貨品牌出海。其轉化漏斗中最為重要的環節,是把採購的流量轉化成品牌口碑。而只有口碑才可以不斷產生複利的私域流量池。

“其實很多人對獨立站的流量存在誤解。我們談的流量主要有兩種:一種是付費流量,一種是自然流量。付費流量用來持續的打磨品牌營銷的ROI模型,並逐漸形成口碑密度。在達到臨界值以後,自然會有量變到質變的爆發,產生更多的免費流量。換言之,獨立站的運營並不是持續靠外部的付費流量去‘輸血’,其最終應該擁有自己的‘造血’功能。”有D2C品牌商向億邦動力指出。

Shoplazza店匠CEO李俊峰也在與億邦動力的交流中指出,Facebook、Google在掌握更大話語權的同時,也提供了規模體量的價值,比如更完善的服務。但更重要的是,這些流量平台的生存反過來也依賴着賣家們輸出的高質量的內容聚合。

“如果你的內容足夠優質,可以在Facebook、Google、Twitter等任意平台和渠道上流動。也就是說,真正使獨立站賣家立於不敗之地的還是好的內容、好的產品和好的服務。” 李俊峰認為,當獨立站能夠沉澱真正的“私域”和“復購”能力,賣家的這種“不受控”的感覺就會慢慢消失。最終,獨立站的命脈還是握在賣家自己手裡。

只是留給跨境賣家轉型品牌的時間窗口,或許正在悄悄關閉。

(注:文中李卓、黎敏均為化名)

【本文作者繆悅,由合作夥伴微信公眾號:億邦動力網授權發布,文章版權歸原作者及原出處所有,轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點,不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題,請聯繫(editor@zero2ipo.com.cn)處理。】

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中長期投資 成就偉大企業 廣發信德舉辦2020年度企業領袖峰會

2020年12月3日,主題為“清流匯聚踐信行遠”的廣發信德投資管理有限公司(以下簡稱“廣發信德”)2020年度企業領袖峰會在清遠市舉行。此次峰會旨在攜手已投企業及合作夥伴,共同探討未來戰略發展方向。

廣發信德總經理肖雪生為峰會致辭

廣發證券首席經濟學家郭磊博士、格隆匯創始人格隆博士、北大滙豐商學院管理實踐教授陳瑋、廣發信德已投企業樂搖搖創始人陳耿豪以及來自廣發證券投行/研究部門、廣發基金、易方達基金的資深行業專家,分別圍繞宏觀、企業戰略管理、創業歷程、註冊制定價體系等幾個主題進行分享和討論。多名已投企業管理人及重要合作夥伴出席了峰會。

廣發信德總經理肖雪生在致辭中表示,廣發信德作為市場上排名前列的券商私募子公司,有義務、有能力利用並整合已有資源和經驗,與企業客戶聯手,推動企業在資本運作的狂瀾中昂首向前,成為初創型企業的資本扶手、成長型企業的資本幫手、行業龍頭企業產業整合的資本推手。作為廣發證券的全資子公司,廣發信德依託廣發系統強大的投行、研發資源和全國近300個營業網點資源,在“穩健經營,持續創新;績效導向,協同高效”的基礎上,秉承“適度風險承擔、鼓勵創新共贏”的經營理念,通過深化與客戶的交流,深入理解客戶所處行業和面臨的競爭環境,為客戶提供更貼合的服務,才能在適度風險下追求風險與收益配比的最優化,與合作夥伴一道共創、共贏,建立全方位的合作關係。

設立於2008年的廣發信德,已成立十二年。自成立以來,廣發信德依託廣發證券金融集團的綜合優勢與自身的戰略管理水平,為被投企業提供全方位的增值服務,提升被投企業的投資價值,為投資方創造更豐厚的收益,實現公司與投資方、被投企業的多方共贏。目前,公司已募集管理的基金涵蓋醫療健康、消費升級、工業創新升級、TMT等多個領域,覆蓋PE投資、VC投資、併購投資及夾層投資等多個範疇。 截至2020年11月,廣發信德投資企業超290家,超過100家實現部分/全部退出或實現流動性,其中超過50家實現資本化(海內外IPO及併購),是近年多次獲評清科年度券商私募股權投資機構排名前三名的私募管理人。

廣發證券首席經濟學家郭磊博士做《雙循環背景下的宏觀經濟形勢分析》的演講

在峰會上,郭磊博士發表題為《雙循環背景下的宏觀經濟形勢分析》的演講,對未來五年的發展環境和經濟趨勢做了深入的剖析,對於未來五個季度的經濟趨勢、政策環境及大類資產走勢做出了預判。他指出,財政擴張、地產需求後置疊加資產型通脹預期、中游設備開支需求回升、服務業恢復、汽車產業周期性修復、線上經濟消費电子需求、出口修復是當前帶動經濟的七個驅動因素,基於對歐美補庫存和擴大進口的理解,2021年出口預計將繼續活躍,並帶動經濟第三輪脈衝。預計2021年財政貨幣政策將回歸正常化,這將對資產定價帶來一定影響。

北大滙豐商學院陳瑋教授發表主題為《創新企業的敏捷戰略》的演講

陳瑋教授在主題為《創新企業的敏捷戰略》的演講中表示,創業企業不是大企業的縮小版,需要不一樣的邏輯和打法;但創業企業要持續打贏,也需要討論使命、共謀戰略、釐清目標。同時,陳瑋教授也對如何討論戰略、如何將戰略轉化成組織與團隊目標等企業戰略管理的實操問題與來賓進行了探討。

《註冊制下公司估值定價體系的重構和影響》的圓桌論壇大咖匯聚

隨着註冊制未來的全面推開,企業在國內上市也越來越便利,同時也將對資本市場的估值、定價、投資生態產生深遠影響。圓桌論壇中,廣發信德投資業務副總經理謝永元,廣發證券投行業務管理委員會委員、董事總經理、資深保薦代表人譚旭,廣發證券資深策略分析師俞一奇,廣發基金研究發展部部門總助、TMT組組長馮騁博士,易方達基金研究部宏觀策略組組長、資深研究員、行業基金經理蘭傳傑就註冊制下公司估值定價體系的重構和影響進行充分的交流探討。此外,峰會還邀請格隆博士與樂搖搖創始人陳耿豪分別做宏觀主題與創業心路分享。

【本文經授權發布,不代表立場。如有任何疑問題,請聯繫(editor@zero2ipo.com.cn)處理。】

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中國光伏二十年:周期的狂歡,補貼的毒藥

風風雨雨的改革開放三十年,從最初的萬元戶到今天的”一億小目標“,國民造富的速度越來越塊。

步入新世紀,如果有比互聯網更快造富的行業,那麼,一定是光伏!如果有比P2P更快的消滅財富的行業,那麼也一定是光伏!

在中國光伏發展的這二十年裡,財富易得,周期難破,周期是一把刀子,落下之時,財富瞬間抹滅,周期下的補貼,那就是加快光伏迭代更新的毒藥。

初期:瘋狂造富

自從在1954年,光伏發電技術誕生,在美國科學家的努力下首次製成了單晶硅太陽電池。這個誕生在美國的技術在幾十年的發展,最後是由中國發揚光大。

1970年4月24日21時35分,“東方紅一號”衛星上天,在舉國的一片歡騰中,中科院半導體研究所306組的王占國或許感到些許失落。因為他率領中科院半導體所306組團隊完成太陽能電池的批量生產,總投片數5690片,成品3350片,電池成品率為62%。

但是“東方紅一號”衛星並沒有採用光伏這項當時最前沿的技術作為電源,而是用了化學電池。現在,這個306組的團隊,他們也是無意之中,也成為了中國光伏發電的鼻祖。

真正讓中國光伏大躍進的,是創建無錫尚德的施正榮作為第一個在中國吃螃蟹的人,被業界稱之為:憑藉幾乎一己之力,讓中國的光伏產業與世界的差距縮短了十五年。

他出身於中國三年自然災害后的緩衝期,人生起點很低,農村、貧窮、被送養。十年寒窗是走出大山百年不變的規矩,在天賦與努力的雙重作用下,1979年施正榮考上了大學。

后被公派澳大利亞留學師從世界太陽能之父的馬丁格林教授,個人持有10多項太陽能電池技術發明專利,世界上首個攻克如何將硅薄膜生長在玻璃上的人。

21世紀初的中國,是一片創業熱土,各地政府都希望招商引資,看準機會的施正榮,37歲時毅然回國創業。施正榮得到了無錫市政府600萬美元的融資,再加上自己的40萬美元和價值160萬美元的技術,2000年無錫尚德太陽能電力有限公司正式成立。

在當時,剛剛成立的尚德第一條10MW太陽能光伏電池生產線正式投產,產能相當於此前四年全國太陽能光伏電池產量的總和。而光伏需求,最大的來自於海外的美國和歐洲地區。

能賺外國人的錢,自然比外國人賺我們的錢高級的多。

短短四年時間,尚德成功在紐約交易所上市,融資4億,被外界譽為“光伏界的微軟”。也成為中國第一家民營企業在美國紐交所上市,當天股價暴漲超40%,也是讓董事長施正榮成為中國富豪榜前列。

他毫不掩飾的對其身旁人說道““從此以後,我再也不會去掙一分錢,我就花錢”,花20萬美元包機去參加達沃斯論壇,一口氣買了幾十輛豪車,見不同的人就開不同的車,瘋狂的去享受暴富的快感。

要說何以富甲天下,光伏看尚德,這種造福的火焰吸引眾多的飛蛾,江西賽維的彭小峰、漢能的李河君,這些草莽藉助這條通道快速的走上了頂尖的人群。

造出一個首富有多快,毀掉他就有多容易,施正榮五年時間從零創業到身價186億元,在用7年時間讓千億財富煙消雲散。

周期難破,在2008年的全球金融危機和歐美自2012年發動的“雙反”調查之下,直接讓“擁硅為王”產業格局打破,2009年多晶硅價格開始暴跌,在不到一年的時間里,從鼎盛的400美元/千克跌至40美元/千克。

直接導致在2011年中國還有260多家光伏企業,2012年只剩下112家,2011年光伏產品的出口額是225億美元,到2012年一下子降到127億美元,所有的數據都近乎腰斬。

掙扎到2013年,施正榮的尚德也最終破產,還欠了銀行71億元。也是讓千億身家的施正榮一瞬間的財富消失。

中期:三頭在外,神話不再

中國初期的光伏發展,得益於海外地區光伏早期的裝機需求,基本處在依賴“國際大循環”,在外部環境封鎖之後,國內逐步改變,從依賴海外循環快速造富到中期產業結構調整,進行轟轟烈烈的“國內大循環”。

到現在,很多人依舊認為光伏產業是一個騙局,因為大多數公司的生存都是靠政府補貼和貸款,這犹如一杯毒藥,當一項項產業扶持補貼政策出來,眾多牛鬼蛇神冒出來搶佔甜頭。

而當風暴來臨,一切都會變得毫無抵抗能力。比如2008年的海外封鎖,2018年的513新政。

經歷初期洗牌后的光伏企業,面對最大問題是海外的三頭在外的困局,即光伏產業鏈裏面的原料在外、市場在外、設備在外的困境。再加上封鎖,國內企業看不到任何希望。

但是似乎都在憋着一股勁,一方面努力的實現技術突破,另一方面採取逆周期的擴產,看看誰可以活到最後。

1990年5月,在即將從蘭州大學物理系畢業的前夕,兩個年輕人李振國和鍾寶申,在校園內邊散步邊討論畢業后的人生規劃,當走到校園內蘭大老校長江隆基的雕像前時,兩人漸漸心意相通,發出了這輩子不做打工人的豪言,相約在條件具備時要共同干一番事業。

此後,創辦了以老校長江隆基的名字命名的公司,名為西安隆基。這個從光伏最困難走出來的代表企業,實施的策略頗有韓國90年面板逆周期投資的玩法。

在前期整個十年光伏造福狂潮之中,隆基在多晶硅缺貨潮時,其他光伏巨頭紛紛選擇與海外企業簽訂長約,隆基卻堅持現貨採購,成功的規避風險。

在2012年行業受“雙反”衝擊迎來寒冬時,隆基逆流而上登陸資本市場,即便受無錫尚德拖累,成為A股首例上市當年即虧損的企業,當年隆基依然在行業破產潮中完成了單晶硅片和硅棒的擴產。

到2019年,單晶硅片產能達到42GW,單晶組件產能達到14GW,電池組件全年出貨達9.08GW;根據第三方數據显示,隆基股份2019年單晶硅片產能約佔全球單晶總產能的40%,再次穩固了全球最大的單晶光伏產品製造商。

這些隆基創造數據的背後,既要靠政府去補貼又要在市場進行大規模的融資擴產,根據統計,隆基股份自2012年上市以來融資就達到近百億。這是以外部吸血在造血,靠的是誰的血條多。

靠着逆周期玩法,隆基股份直接熬死了一大批產業競爭對手。而隆基這樣的案例,也是整個光伏產業鏈冒出來的企業統一的玩法。

在面對美歐“雙反”的壓力,中國加大了對光伏產業的支持力度,這也為我國光伏企業調轉船頭回歸國內市場提供了條件。

光伏產業,從上游到下游大致可以分為硅料、硅片、電池片、組件和電站。到今天,在這些細分行業出現了一批龍頭企業。而這些企業,自然是下半年A股光伏狂潮漲勢最凶的公司。

2018年5月31日,國家能源局發布的《關於2018年光伏發電有關事項的通知》,將下半年光伏發電規模壓縮到原來的三分之一以下,且要求6月1日立即執行,政策補貼下調的力度和速度都遠超預期。

新政伊始,光伏行業多家上市公司股價連續跌停,市值損失最高達3000多億。這種2008奶奶補貼周期的劇本再次上演,但是531新政不同的是,這次的清洗也只是讓國內真正的企業去走出來。

擺脫三頭在外的困境,造富的神話也不在。在經歷了10年的調整期后,在市場機制和產業發展周期的共同作用下,中國的光伏正在形成新的競爭格局。

小結

中國光伏發展的二十年,犹如產業鏈的長征。這個行業有太多的故事,從萌芽、發展、暴漲、洗牌、九死一生、成熟再到穩定。這些階段國家都是在此期間給出大方向的政策支持,吸引民間資本將這個行業從無到有,從弱變強。

補貼之下,暴利階段過去了,剩下的是綜合實力最強的民企。在這風風雨雨的二十年時間,依靠自身技術實現突破。

那麼,在芯片這個劇本上,我們也能看到今天光伏這個畫面嗎?

【本文作者日月城城主,由合作夥伴格隆匯授權發布,文章版權歸原作者及原出處所有,轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點,不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題,請聯繫(editor@zero2ipo.com.cn)處理。】

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去年虧了17億,還會繼續虧下去:最年輕的「AI四小龍」雲從衝刺科創板

繼去年奔赴港交所的曠視和上個月衝刺科創板的依圖后,AI賽道獨角獸雲從也正式踏上了自己的上市之路。

12月3日,雲從科技向上交所遞交了招股書(申報稿),“AI四小龍”之一的雲從僅成立五年,是AI頭部企業中最年輕的一家。孵化自中科院重慶研究院,天生帶有“國家隊”基因的雲從科技,獲得各類國家基金支持,收穫了近十輪股權融資。

虧損是AI四小龍無可迴避的問題,2017到2019年間,曠視和依圖的虧損規模都在擴大且仍需要較大的科研和市場投入尋找合適的落地場景。

雲從也不例外。

規模與虧損齊漲

雲從招股書显示,2017年、2018年、2019年和2020年上半年,雲從的營收分別為0.64億元、4.84億元、8.07億元以及2.2億元,2017年到2019年的營業收入複合增長率為 253.70%。

從2017年到今年上半年,雲從凈虧損額分別為1.23億、2億、17.63億及2.98億,虧損逐年擴大。

雲從的解釋是由於公司業務仍處於快速擴張期,研發費用將會持續增加,公司未來一定期間內存在無法盈利的風險。

同時,雲從在招股書中表示,2019年的虧損額暴增是因為公司通過持股平台對員工進行了股權激勵,支付費用約13億元,並計入管理費用。

從2017年到2020上半年,雲從的綜合毛利率分別為 36.12%、21.46%、38.89%和52.87%。

招股書提到,毛利的上升主要歸於兩方面因素:

其一是隨着解決方案的標準化水平不斷提升,使得解決方案的交付成本佔比逐年下降;

其二則由於2020年推出基於人機協同操作系統的人工智能軟硬件產品,其成本和效能上的優勢使得解決方案的軟硬件成本佔比逐年下降,在企業用戶層面的收入取得增長。

雖然雲從的毛利率在穩步提高,但仍低於同行業的競爭對手依圖,依圖同期的綜合毛利率分別為57.39%、54.55%、63.89%及 70.99%。

對此,雲從在招股書中的解釋是,不同公司間的業務類型和業務結構存在差異,同時,雲從因向客戶提供更綜合的解決方案, 需為客戶外購部分配套設備和服務,導致了人工智能解決方案毛利率整體相對較低。

雲從科技的主營業務收入來源為人機協同操作系統和人工智能解決方案。

其中,人機協同操作系統收入佔比逐年升高,在2020上半年,已佔據主營業務收入的46.6%,逼近雲從人工智能解決方案的收入。

雲從科技的主營業務收入情況  來源:雲從科技招股書

此次雲從擬公開發行股份不超過1.1243億股,股融資規模預計為37.50億元。此次募資資金的主要用途也圍繞在雲從的主營業務收入上,包括人機協同操作系統和人工智能解決方案。

招股書显示,此次募集資金所得凈額將全部圍繞其人工智能技術的研發展開,以持續提升人工智能方面的技術實力及產品能力。具體包括人機協同操作系統升級項目、輕舟系統生態建設項目、人工智能解決方案綜合服務生態項目及補充流動資金。

其中,人機協同操作系統升級項目占募集資金使用比例為21.69%,人工智能解決方案綜合服務生態項目佔比為37.66%,而輕舟系統生態建設項目的計劃投資金額略高於人機協同操作系統升級項目,佔比達22.16%。

雲從科技募集資金用途  來源:雲從科技招股書

押注人機協同操作系統

整體看下來,雲從科技最核心的能力是人機協同操作系統及其針對應用場景的解決方案與產品。

人機協同操作系統到底是什麼?雲從在招股書中表示人機協同操作系統是其自主研發的集合人工智能應用設計、開發、訓練、運行和管理而構建的智能操作系統。可以簡單理解為人類開發和使用AI的一些底層設計。

這也是雲從引以為豪的技術亮點。2020年11月23日,剛剛舉行的第七屆世界互聯網大會上,雲從科技的“人機協同操作系統”(CWOS)獲得專家推薦委員會中外主任特別推薦,入選 “世界互聯網領先科技成果”。

雲從人機協同操作系統的技術架構

“輕舟平台”的推出也是基於雲從的人機協同操作系統。

據云從官網介紹,“輕舟平台”是集數據通、設備通、應用通為一體提供AI標準場景方案和二次開發能力的通用開放平台。立足於人機協同操作系統,雲從推出了以“輕舟平台”為代表的通用服務平台和以“千帆計劃”命名的生態體系合作夥伴計劃。

自2019年下半年以來,伴隨曠視、寒武紀等AI創投賽道的獨角獸陸續披露招股書,展示家底,AI公司商業化進展緩慢而燒錢能力驚人的現實,成為市場質疑的焦點。技術、產品商業化落地不及預期,是擺在整個行業面前的共同瓶頸。

曠視的解法是大力發展供應鏈物聯網,發布物聯網操作系統河圖,將自身的AI產品和技術優勢延展到物流領域,通過案例深耕不斷沉澱底層能力,提升其解決方案的可復用性。依圖則走上了艱難的造芯之路,通過將AI芯片與其優勢視覺領域的結合實現了綜合毛利率的不斷提高。

基於人機協同操作系統的“輕舟平台”及“千帆計劃”是雲從的應對計劃。

據招股書介紹,“輕舟平台”融合了自主研發的AI技術和戰略客戶服務經驗,集合了自動化算法訓練、開源的標準應用解決方案等通用的能力模型、場景應用和行業應用,是一款輕量化的通用服務平台。這個通用服務平台中包括了輕舟公有雲人機協同操作系統、輕舟AI主機/邊端盒子、輕舟/第三方前端硬件。

“千帆計劃”則是基於“輕舟平台”生態體系的合作夥伴計劃,合作夥伴可以基於“輕舟平台”自主搭建服務於廣泛應用場景的AIoT設備、獨立AI應用以及配套的SaaS服務。

雲從的野心不可謂不大。隨着5G的商用和產業互聯網的發展,AIoT、B端SaaS自然是未來的重要發展機遇,戈壁創投管理合伙人朱璘曾預測,2025年會有97% 的企業利用AI做業務,企業上雲的數量可能達到85%。

但不管是AIoT還是TO B的SaaS不同於消費互聯網,做好細分領域攻堅和長時間的打磨才能在一個長時間周期內盈利。遠水難解近渴,這對連續數年燒錢虧損、急於尋求更多商業落地項目的雲從來說,短時間內並不能幫助其解決盈利問題。

除此之外,AI和B端的競爭格局也同樣不輕鬆。

首先,從AI行業來說,雖然市場容量廣闊,但也存在落地場景較為分散複雜、各場景成熟度差異較大的特點,目前較為成熟的細分領域競爭相對充分,其他市場尚處於開拓深化階段,許多人工智能前沿技術仍然缺乏到產品到規模化應用的工程化經驗。

其次從B端來說,互聯網巨頭們早已開始打造平台、布局生態。僅在SaaS領域,華為雲在2018年就推出了SaaS耕“雲”計劃,阿里巴巴、騰訊也在2019年先後推出了“SaaS加速器”。通過投資、技術、產品層面的助力和流量扶持吸引了不少第三方企業加入到各自生態。

對比有錢、有流量的消費互聯網巨頭,雲從想在基於自家人機協同操作系統的“輕舟平台”上吸引足夠多的生態夥伴不是件容易的事情。

雖然前路漫漫,但押注人機協同操作系統卻是雲從的方向。

對比雲從主營業務的毛利率情況,發現近幾年雲從人機協同操作系統的毛利率都在70%以上,而人工智能解決方案的毛利率最低為2018年的17.76%。為提高公司整體盈利水平,減少客戶定製化的項目,重點發展人機協同操作系統、打造通用服務平台輕舟是必然選擇。

雲從科技業務類型毛利率情況  來源:雲從科技招股書

相比於“AI四小龍”的其它幾位對手,雲從的國家隊血統是一大助力,在TO G領域,雲從的實力不可小覷。

截至2020年6月30日,雲從在智慧金融領域為包括中國工商銀行、中國建設銀行、中國農業銀行、中國銀行、郵儲銀行和交通銀行等超過400家金融機構提供產品和技術服務。

在智慧治理領域,雲從科技產品及技術已服務於全國30個省級行政區政法、學校、景區等多類型應用場景。

在智慧出行領域,雲從科技的產品和解決方案覆蓋北京首都國際機場、大興國際機場、上海浦東機場、上海虹橋機場、廣州白雲機場、重慶江北機場、成都雙流機場、深圳寶安機場等包括中國十大機場中的九座重要機場在內的上百座民用樞紐機場,日均服務旅客達百萬人次。

在智慧商業領域,雲從科技的產品及服務已輻射汽車展廳、購物中心、品牌門店等眾多應用場景。

據廣州公共資源交易中心公告,雲從科技於9月25日中標《廣州市南沙區衛生健康局中山大學附屬第一(南沙)醫院信息基礎設施與智能化管控平台建設項目》,項目標的額達3.12億,這是目前公開的AI企業單一訂單中金額最高的一筆。最近還成為了“海關總署2020年動態人臉識別綜合應用系統”解決方案提供商。

無論企業面向的是TO B還是TO G,人工智能的發展都沒有捷徑而言。

“AI是未來10年、20年乃至30年的大趨勢,是一條很長的路,它不是一個風口,而是一個大的趨勢”。雲從的創始人周曦認為,人工智能並不是過去的投資風口,當熱度消散時,風口就失去了存在的意義,而人工智能是科技發展所需要經歷的必然階段。

如今,人工智能已經邁過了“三個浪潮”中的第一階段——以計算機視覺、語音識別等為代表的人工智能單點技術突破,人工智能在特定場景的初步應用產生。

往後,走向全業務鏈條的AI 賦能和AI與實體產業深度融合,還需要無數企業和科研技術人才們腳踏實地的每一步。

【本文作者洪雨晗,由合作夥伴資本偵探授權發布,文章版權歸原作者及原出處所有,轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點,不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題,請聯繫(editor@zero2ipo.com.cn)處理。】

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新環境下的創業與投資市場將如何進化?

“疫情”成為2020年度揮之不去的關鍵詞。在疫情籠罩下,國內經濟受到了影響,隨之我們的商業大環境也發生了一系列變動。

在這變動之下,留給創業者們的到底是危機還是機遇?

在這特殊的年份,獵雲網於舉辦了為期三天的年度峰會“逆勢生長-NFS2020年度CEO峰會暨獵雲網創投頒獎盛典”。峰會首日,中關村銀行董事長郭洪、著名風險投資家王功權數十多位嘉賓在現場診斷了行業機遇,給創業者和投資人提出了建議和方案。

逆勢生長

一場疫情讓不少行業陷入低谷,讓創業者面臨巨大考驗。

“一場疫情,讓這個行業陷入了極端的困境。”青普董事長王功權在獵雲網峰會現場介紹,這一兩年裡,文旅行業的創業者差不多都徘徊在生死線上,而他幾個關係很好的同行,已經因為疫情關門了。

我們對王功權並不陌生。曾是萬通集團總裁、1998離開國企開始進入風投領域,加入過IDG,後來創辦了鼎暉創投。2015年,他離開投資圈再次轉變身份,成立青普人文度假集團,化身創業者進入文旅行業。

“疫情來了后,大量用戶向公司發起退款,導致資金運轉出現危機,同一時間,青普的股東也陷入了極端困境中,甚至有可能比他的公司更快倒下。”不過,他用自己的財力物力組織2億元專項基金給股東輸血,最終才解救了危機。如今青普不僅從死亡谷里爬出來,反而迎來了快速的增長。

在逆勢之下力挽狂瀾的還有中科慧遠創始人、董事長張正濤。中科慧遠主要業務是工業質檢裝備,疫情期間,車間工人無法到崗使得公司面臨着到崗率與訂單承壓的難題。“當時備貨不足,公司採購負責人天天到我們實驗室去轉,看看有哪些零部件可以拆下來,組裝成整機賣出去。”在一系列挽救措施后也慢慢提高了產量。

聽雲總裁趙宇辰同樣表示,疫情期間,客戶拜訪成為他們的一大難題,不過他們尋求變通,試圖從線下轉變成在線交流,也取得了良好的效果。

“一個偉大的公司,只有在逆境當中才能生長出來。”他表示,他們用技術進一步替代人工的意願更加強烈了。

“逆勢生長”讓他們完成了這場疫情的大考。不過,在創業之路上,創業者需要時刻準備面臨更多的挑戰。這是因為,行業環境無時無刻不在發生變化。

以社交傳播行業為例。經濟學者張春蔚表示,從2018年到現在,以億為單位的用戶習慣發生了變化,正在從傳統媒體遷移到互聯網媒體,在這個過程中,對於存量與增量的爭奪實際上就是手機入口的爭奪,圍繞信用與秩序的爭奪就是對用戶一天可自由支配的2小時的爭奪。

“行業正在變得冷靜,從業者都需要面對殘酷的現實,習慣於活下去。”張春蔚表示,秩序在發生改變,信用體系在發生改變,所有東西在重新定義起點與終點。

“一半是火焰,一邊是海水。”雲擴科技創始人兼CEO劉春剛認為,疫情給了各行業及全產業鏈重新思考自己的業務、重新思考自己價值的機會。

新環境下如何投資?

在逆勢之下,創業環境變得更加艱難,投資機構也遇到了前所未有的危機和變革。

鏡湖資本創始合伙人吳幽在大會中表示,現在的投資環境是一個“大裂谷時代”。這指的是一條山谷分裂的兩邊,一邊被時代永久的拋棄,而跨越到另外一個山谷這邊的物種與植物都能存活下來。

他表示,這種大裂谷不僅僅在新經濟取代舊經濟中,即使在新經濟、互聯網領域也出現這樣的變化。比如大數據、雲計算、移動互聯網、算法對傳統企業的變革,在互聯網領域,拼多多、字節跳動這種對數據與算法有精準把握的公司,也給了阿里這樣的巨頭帶來新的挑戰。

“未來投資人重點關注的方向就是把中國的人口福利與海外是結合。在中國,沒有永恆的首富,只有永恆的創新,沒有時代的企業,只有時代裏面能夠抓住機會的企業。”

梅花創投吳世春在大會現場診斷:當下是投資 中國的最好時機。

中國正發生着一場科技+國貨品牌的大躍進。他提出當前最需要做的是投資新科技、投資新品牌。其中有三個要點:1.當前增長的發動機已經換成新科技和新品牌;2.如果不能投資新科技和新品牌,將錯過這個時代;3.最可怕的不是投錯的風險,而是錯過時代的風險。

中國這次新科技的升級,有以下三個特點:巨大的市場、巨大的投入、國家的支持。

在演講中,吳世春介紹了梅花創投以及其基本投資邏輯,他堅持看多中國,重倉年輕人,投資小鎮青年。

梅花所定義的小鎮青年就是通過偉大的高考制度從小鎮、小城、小村脫穎而出,來到985、211大學學習,畢業后經歷大公司歷練,在早期投資以及VC助力下,走向創業的道路,為社會創造巨大價值的公司。

在企業的投融資方式上,也出現了一種新的模式。

過去,創業公司長期以來無法獲得銀行信貸服務,一般都是天使基金、創投基金為其提供融資。這是因為早期創業公司往往具有以下特徵:輕資產、缺乏業績、信用制度,沒有抵押資產。由於風險較大,第三方擔保往往特不願意提供擔保。

這種情況下,中關村銀行董事長郭洪在峰會現場提供了一個新的銀行貸款模式——投貸聯動。

這個投貸聯動即股權貸款。它可以給早期初創企業提供信用貸款,無須擔保抵押,甚至一些早期企業可以沒有財務指標。銀行除了要正常的利息之外,還需要有認股權,例如1000萬貸款,需認購20%股權,這個權利在未來三五年或更長周期內根據價格實現鎖定。

他表示,傳統的信貸模式很難服務於早期的創新創業型企業,而認股權貸款有三點優勢,一是優化創業企業的治理結構,二是拓寬持續融資的渠道,三是關注企業未來價值,形成生態,對接上下遊資源,為企業賦能。

“三年來,中關村銀行發放了近20億元金額,合作了數十家的頭部投資機構。服務了62家雙創企業,其中培育出了不少未來獨角獸。”郭洪表示,銀行將從政策、行業賽道、產業格局、行業模式對比、社會價值這六個方面看待這些雙創企業的價值。

下一步創業機會在哪裡?

根據國家市場監管總局發布的統計數據显示,2020年前三季度,中國每天平均有2.2萬家新企業誕生,這說明大家創業熱情依舊。

中國資本市場在過去二十年資本市場發生了深刻的變化,從資產端看,以互聯網、移動互聯網為代表的商業模式創新,階梯式發展、指數式增長的紅利漸漸消失,而以硬科技為代表的創新正在走向經濟發展的縱深。

聽雲總裁趙宇辰、雲擴科技創始人兼CEO劉春剛在主論壇現場判斷,當下最大的趨勢就是新基建。

首先是芯片領域。

寒武紀聯合創始人劉道福演講道,人工智能產業的三大核心要素,即智能算法、海量數據、智能算力。但隨着人工智能的發展,人工智能算法芯片伴隨需求而生。

“這些年整個神經網絡的計算量呈指數上升,每年可能會翻10倍,而摩爾定律是每18個月翻兩倍,這中間有極大的鴻溝,這個鴻溝需要專門地人工智能芯片架構,才能支撐如此之大的智能運算。”他解釋道。

目前,人工智能芯片在醫療、金融、汽車、工業質檢等領域開始並廣泛運用。“未來汽車可能會是智能芯片重要的應用領域。”

其次是大數據。數據是衡量一個公司最底層的核心能力。水滴公司合伙人兼CTO邱慧邱慧認為,在大健康領域,數據量更是一家公司的核心壁壘,“沒有數據談AI,就是空中樓閣”。

當前各大公司在大數據方面都面臨着三大挑戰:數據的收集整合、數據孤島、用戶隱私安全。而這些挑戰就意味着行業存在很大的發展機遇。

另外,中科慧遠創始人、董事長張正濤認為製造業裏面的商機非常大,核心部件包括光源毛利潤能達到70%以上,在裝備領域,國產裝備替代是大勢所趨。

“以RPA為例,在未來5年、10年享受到發展最大的紅利。這是因為在製造行業,過去幾年的人力成本上漲了好幾倍,企業將會遇到非常大的運營成本壓力。”劉春剛表示,不管傳統的幫助客戶建信息化系統,還是像RPA人工智能技術,讓企業整體的運營效率開源節流,效率更高,都存在巨大機遇。”

張正濤表示在國家政策的引導下,十四五規劃已經把服務業重心轉移到扶持製造業,作為回報周期長的新基建領域,也會慢慢縮短周期。

“越來越多行業都要運營在数字系統之上。企業、政府也會投入大量的資金來做新基建,包括各地的稅務都在走数字化與智能化。”趙宇辰在討論以新基建未來的突圍與創新的圓桌論壇中表示。

過去,科技型初創企業作為中小企業的重要組成部分,長期以來一直推動着我國科技進步,但是卻依然擺脫不了其與生俱來的缺陷:處於生命周期的的早期階段,技術風險和市場風險無法有效的分散,風險承擔能力差。這些動輒上十年的商業化時長,極大的阻礙了資本市場對早期科創企業的支持。

不過,近幾年資本市場的改革漸漸給這些硬科技帶來巨大的機會。

近年來,從2018年的港股開始鼓勵未盈利的企業可以上市開始,科創板、創業板、新三板等改革相繼啟動,逐步完善了針對科技創新型企業的上市路徑,這一系列改革直接引爆了一級市場對於科技創新型企業的支持力度。

“資本市場改革幫助科創類企業完成了1到N的飛躍,政府引導基金則幫助科創型企業完成0到1的突破。”安芙蘭資本創始人、董事長周偉麗表示,政府引導基金將對早期科技創新型企業的發展起到重要作用。

不僅國內基金利好科創企業,國際基金對於中國優質資產也青睞有加。

美國大選、中 美貿易關係等不確定也對國內二級市場產生影響。華盛證券投行業務部總經理顧菁表示,這個障礙其實反向更好地賦予了中國硬核科技的發展,也幫助打開了中國科技發展更好的前景。

在資本市場活力非常好的情況下,創業公司要怎麼把握機遇?

顧菁認為,創業型企業首先對自己要有一個比較好的市場定位,公司所處市場的行業、科技含量與未來的發展都決定了未來公司是適合併購,還是上市,亦或是繼續專註自身發展。

“毫無疑問,在如今充滿活力的資本市場,創業公司擁有巨大的機遇和可能性。”對於一些想要衝擊資本市場的企業,民生證券投資銀行事業部副總裁、董事總經理方傑建議,應先做好公司內部治理、實現企業規範化,在做技術和創新的同時,就早早做起與資本市場對接的準備。

不過,創業者在投融資過程中也要警惕一些“壞錢”。

作為深耕創投圈二十年的資深玩家,王功權表示,當前環境中有一個大的創業陷阱就是在創業融資的時候拿到“壞錢”。

他介紹,一般“壞錢”的投資機構有幾個特點:一是要求重大業務決策一票否決和目標捆綁並存。二是以提供服務的名義,把自己投資的其他資源不停地進行對接,甚至是強制對接各種業務關係,而不給企業服務。三、要求控股。四、投資人投了競爭對手。五、一驚一乍、婆婆媽媽的工作方式。

發現好企業

在12月2日“逆勢生長-NFS2020年度CEO峰會暨獵雲網創投頒獎盛典”上,除了各位嘉賓發表了精彩的演講之外,我們還頒發了11項獎項。

陪伴創業者成長多年的獵雲網,見證了一個個早期企業經過一輪輪融資,化身獨角獸,或被巨頭資本收入囊中,藉此,獵雲網也評選出了一些具有成長性的好企業。

獵雲網經過多輪評選,綜合融資能力、業務能力、市場口碑、行業影響力、創業團隊等多方面指標,在主會場公布了最具影響力投資人、創業領軍人物、最具獨角獸潛力創新企業、創業新星等獎項榜單。

元気森林創始人唐彬森、奇安信集團董事長齊向東、名創優創始人品恭弘=叶 恭弘國富、水滴公司創始人兼CEO沈鵬等一批優秀的創業者脫穎而出榮獲2020年度創業領軍人物TOP10

來也科技、雲徙科技、伴魚、十薈團等企業作為新經濟的典型代表,自帶科技屬性和互聯網基因,作為各個細分行業的顛覆者榮獲2020年度最具獨角獸潛力創新企業TOP20。

聯想創投、經緯中國、高領資本、五源資本等實力雄厚的投資機構榮獲2020年度最佳風險投資機構TOP 20。

五源資本創始合伙人劉芹、聯想創投總裁、管理合伙人賀志強、啟明創投創始主管合伙人狂鄺子平、DCM中國聯合創始人、董事合伙人林欣禾、梅花創投吳世春等一批具有多年投資經驗,眼光獨到的優秀投資人榮獲2020年度最具影響力投資人TOP20。

作為創投產業的觀察者和記錄者,獵雲網將通過自己的力量去發現那些“被埋沒”的行業聲音,助力那些新勢力品牌持續生長。

本次峰會的議程總計三天,今天是第一天議程,也是最為重要的會場。接下來2天,論壇還將繼續,還有覆蓋母基金、新基建、電商、教育、醫療、AIoT、供應鏈、半導體和企業服務的九個領域分論壇,歡迎大家蒞臨。關於大會的嘉賓演講和相關內容報道也可以在獵雲網上同步收看。

【本文經授權發布,不代表立場。如有任何疑問題,請聯繫(editor@zero2ipo.com.cn)處理。】

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京東升級京喜為事業群,社區團購併入,劉強東親自帶隊

Tech星球(微信ID:tech618)獨家獲悉,京東正加速組織變革,最矚目的是,主攻下沉市場的京喜剛剛完成一輪調整,由原來零售集團下面的事業部直接升級為京喜事業群。原京東零售集團大商超全渠道事業群旗下新通路事業部、社區團購業務部以及1號店業務,以及原京東商城市場部全部整合進新的京喜事業群。

京喜事業群的新任負責人名為李亞龍,任職京東七年有餘,曾擔任京東通訊事業部手機業務一部的總經理,後任CEO特別助理。

負責人調整的同時彙報線也發生了變化,新任負責人直接向劉強東本人彙報,在此之前,京喜歸屬徐雷負責。

過去一年內,劉強東甚少公開露面,他正有意培養更多的副手,以更好管理這家成立22年,擁有32萬員工,員工學歷從高中、大專到斯坦福大學海歸等人才層次跨度極大的公司。他也希望藉此打消華爾街長期以來的質疑——京東就等於劉強東。

與此同時,深受一線城市用戶擁躉的京東急需打破僵局,它要迅速下沉,以期找到第二個增長點,京喜是為下沉,社區團購亦然。

此刻,劉強東又一次衝到了前線。

首次大調整

此次京喜的調整來得很突然。“上個月老徐(徐雷)剛剛來過深圳”,一位京喜員工告訴Tech星球(微信ID:Tech618 ),”據說老劉(劉強東)也要來”。

一位京東內部員工稱:目前集團內部還沒有消化開來。

京喜是京東下沉的觸角,而下沉一直是京東長期堅持的戰略。2020年1月19日,在發給員工的內部信中,劉強東稱明年將以贏得下沉市場作為目標。

在拼多多的強勢圍攻下,京東不再頑固,去年9月,京東將“拼購”改名為“京喜”,一個月後,京喜接入微信一級入口。

京喜改善了京東固有的策略。一位京喜的供應商告訴Tech星球,主站POP店門檻很高,押金一般是三萬到十萬,抽點也更多,一般是百分之幾,京喜的第三方店鋪門檻更低,押金一般是幾千到一兩萬,抽點更低。京東主站商品只要設置了拼購,都可以在京喜上展示和下單。

微信入口是所有互聯網公司都“艷羡”的流量富礦。一位京東員工稱,京喜就是京東在騰訊流量端的最大入口,同時,騰訊也投資了京喜,“京喜的總部就放在深圳,跟騰訊總部挨得很近。”

有了騰訊的助力,僅僅成立一年的京喜交出了一份不錯的成績單。今年618,京喜日均訂單達到700萬單。今年雙十一,僅11月5日超級比拼日一天,下單量突破1200萬。

成立一年後,京喜迎來首次大調整。京喜從事業部升級為事業群,意味着其戰略地位的提高。但“內部對於京喜的新戰略還不算很清楚”,一位京東老員工稱。

Tech星球從多位京東內部人士獲悉,目前京喜事業群僅僅是完成了組織架構,並剛剛開始擴招,其他尚無太多實質動向。一位京喜內部員工稱,部門一下子多了好多HC,“現在好多資源都向我們傾斜”。據悉,此前,京喜的人員規模在百人,“一個500人的微信群大家搶着進”。

據悉,京喜已經在重新組建物流團隊。京喜目前的策略是,前端商流是京喜來操盤,後端的供應鏈即物流應該是眾郵快遞來搭。

” style=”font-size: 16px;font-family: Optima-Regular, PingFangTC-light;letter-spacing: 1px;”>眾郵快遞是一家專註於下沉市場與經濟型商業發展的快遞公司,其明確定位於電商快遞小件市場。在此之前,眾郵快遞一直和京喜有合作。

下沉業務大整合

2018年,京東遭遇了有史以來最大的輿論危機,京東股價一路暴跌。

更糟糕的是,這一年,京東營收增速僅為28%。這是一個極為尷尬的数字,它的尷尬之處在於,比京東規模大的阿里,同期營收增長52%;和京東差不多體量的拼多多,同期營收增長652%,京東一直對標的亞馬遜,同期營收增長為31%。

京東增長見頂早有端倪。2016年開始,“京東號”列車突然慢了下來。2016年,營收增速第一次跌破50%,而2015年其增速還為57%。

也是2016年,以拼團起家的拼多多迅速崛起,不過,彼時劉強東曾在內部傳遞的態度是:拼多多不過是流量端的奇技淫巧,零售的核心依然是供應鏈和物流。

到了2018年,拼多多衝擊納斯達克,京東的增長見頂后,劉強東才意識到,京東必須要迅速改變自己“男性用戶居多、一二線城市用戶居多、客單價較高”的刻板印象,於是京喜的前身京東拼購成立。

京東內部也多次嘗試社區團購業務,不過都沒有掀起多大水花。友家鋪子前員工曾告訴Tech星球(微信ID:Tech618 ),“起初,集團只是作為新項目來嘗試,目的為京東主站引流、拉新和賦能,而不是作為一個新業務來做”。這和當初外界所認為的京喜對京東的定位高度一致。

事實上,社區團購以團長代替前置倉,很大程度上節省了運營成本。而無論是京喜還是社區團購,都可以算作打開下沉市場的一把鑰匙。

此次京喜的調整算是京東對其下沉業務的進一步整合和梳理。同類業務整合帶來的好處是,集合戰鬥力,避免內部過度競爭。

Tech星球了解到,12月底,京喜會更新最新的版本。一位內部員工表示,很有可能,京東優選會在京喜首頁設置入口。

與此同時,無論是原有的京喜業務,還是社區團購業務都開始擴招。一位京東內部員工稱,內部已經開始活水推薦,具體崗位包括倉儲管理、規劃、運輸、全流程等等。

誰來帶領京東打仗

過去一年,劉強東正在從前台退到幕後。

他掌管的京東集團可以分為四駕馬車:京東零售集團、京東物流、京東數科、京東健康,由徐雷、王振輝、陳生強、辛利軍分別掌管。徐雷掌管的京東零售股價翻倍,市值翻番,而京東物流、京東數科、京東健康皆排隊上市。劉強東用事實向華爾街證明:京東有二把手,京東不等於劉強東。

但如今,劉強東再一次走到了台前,帶領京東吹響了下沉市場的集合號。

僅從社區團購這一大會戰來看,成立5年的拼多多由其創始成員阿布帶隊“多多買菜”,向黃崢彙報;成立10年的美團由陳亮帶隊“美團優選”,向王興彙報;成立8年的滴滴由陳汀帶隊“橙心優選”,向程維彙報。對比之下,成立22年的京東,則由劉強東親自帶隊社區團購業務。

硬幣一面是,京東對社區團購足夠重視,硬幣的另一面是大敵當前,誰來替京東打仗?

翻開京東的成長史不難發現,每當京東到了關鍵時刻,打算退出的劉強東總是又回到台前。2014年5月,京東在納斯達克上市,同年,劉強東卸任京東商城CEO。隨後,京東赴美留學,加大對公司管理的放權力度。2016年,京東進入增長平穩期,劉強東重回京東。

效果顯而易見,2017年6月23日收市時的市值是609.6億美元,距離中國市值第三的互聯網公司百度(617.9億美元)差8.3億美元。這是京東在中國互聯網公司排名的高光時刻。

2018年,京東遭遇輿論危機,其股價下跌不止,京東被貼上“京東等於劉強東”的標籤。於是,劉強東再次退居二線,這一次,由徐雷、王振輝、陳生強、辛利軍組成的管理團隊交出了不錯的成績單。

毫無疑問,下沉市場對京東用戶的提振作用巨大。劉強東親自操盤既是重視,又凸顯了其對增長的渴望。但當黃崢已經退居幕後,為拼多多更長遠的發展搭建人才梯隊時,又衝上前台的劉強東過段時間,或許又需要向華爾街證明:除去劉強東,誰來替京東打仗?

【本文作者王琳,由合作夥伴Tech星球授權發布,文章版權歸原作者及原出處所有,轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點,不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題,請聯繫(editor@zero2ipo.com.cn)處理。】

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從虧損到年賺4.5億,泡泡瑪上市背後,隱藏着哪些風險?

泡泡瑪特的未來,將走向何方

你知道現在的年輕人都在玩什麼?近日,某短視頻平台通過調研,得出了年輕人的用戶畫像,其中有5個關鍵字:盲盒、漢服、JK、潮鞋、電競。

而盲盒,正是近年在Z世代中非常流行的一種結合潮流時尚、不確定性的玩偶盒子。簡單來說,消費者在購買“盲盒”之前,並不知道裏面裝有哪一款玩偶,但正是盲盒讓人沉迷的地方。

而作為盲盒市場的巨頭,潮流玩具公司泡泡瑪特將會於今年12月在香港聯交所上市。

事實上,這是一家非常“有故事”的公司,曾在新三板上市,此前年年虧損,退市后反而年賺4.5億元,背後是“高毛利” “後浪概念” “成癮消費”等的標籤。

退市再上市,泡泡瑪特憑什麼估值20億美元

泡泡瑪特在2010年成立,彼時,它是一家小型潮品雜貨店,創始人王寧參考了日本知名雜貨零售商場“LOFT”和香港時尚超市“LOG-ON”的概念,主要銷售化妝品、服裝、文具、飾品等各種潮流周邊產品。

2014年,泡泡瑪特選擇在新三板上市,上市三年間,公司營收分別是1700萬、4500萬、2900萬,凈利潤分別是-277萬,-1600萬,-2480萬,每一年都在虧損。

轉折發生在2015年,這一年,王寧決定調整公司的商業模式,砍掉化妝品、服裝等品類,將經營的核心聚焦到“潮流玩具”上,同時挖掘了MOLLY和PUCKY兩款玩偶,正是如今泡泡瑪特的核心IP,加起來佔了公司3成的營收份額。

改變看來是湊效的,2017-2019 年間,泡泡瑪特的營收分別為1.581 億元、5.145 億元和16.834 億元,利潤更暴增了281倍,從17年的160 萬,到2019年的4.511 億元。

今年上半年,泡泡瑪特營收約8.18億元,同比增長50%,如果考慮今年上半年疫情的影響,泡泡瑪特還能實現這個增速,就確實是很了不起了。

要知道盲盒本身就不是剛需消費,加上疫情期間大家都困在家裡,心情也受到影響,但沒想到的是,這批“重度成癮的粉絲”這麼給力,依然默默氪金。

能夠挺過疫情期,主要得益於泡泡瑪特的線上布局,事實上泡泡瑪特是從17年才開始加大力度發展線上渠道,但已經取得不錯的成績。

今年上半年,泡泡瑪特線上業務的收入佔了整體營收的4成左右,其中不得不提的是小程序端口“泡泡抽盒機”,銷量比天貓店還高10%,對泡泡瑪特來說,相比天貓等第三方平台,自營平台對於吸納和留存高活躍度粉絲,更為重要。

除此以外,粉絲對泡泡瑪特的忠誠度非常高,還源自於“盲盒”的獨特性——“成癮性”。首先,盲盒的單價並不高,以MOLLY為例,單價在39-69元之間,消費者購買起來毫無壓力。

而對消費者來說,能夠“成癮”的最大特點,就是“不確定性”帶來的樂趣:買一個,就想成套;成套之後,又想集齊所有你沒有的系列。一旦年輕人的“賭性”被調動起來之後,就很容易形成復購。

目前,下半年的經營數據還沒公布,但考慮暑假、雙十一、聖誕、元旦等節日都在下半年,所以泡泡瑪特收入或會是上半年的兩倍。

按照這個模型預測的話,今年泡泡瑪特的整體收入可以達到24.54億元,預計會有45%的增長。

當然,能夠最大限度留住年輕人,是泡泡瑪特目前的優勢,但從招股書,“螳螂財經”也能發現一些其它的問題。

首先,是庫存的問題。對比2019年全年,今年上半年的存貨周轉天數從46天大幅增長到了126天,且存貨金額增加了178%,遠遠超過了營收的增速,提示公司庫存存在較大量的積壓。

這也反映了另外一個問題,就是今年的經營數據看着似乎還不錯,但如果跟18-19年的數據進行對比,泡泡瑪特的增長放緩了,按照上面的預測,泡泡瑪特今年的營收應該能實現45%的增長,但19年的同比增長可是有3倍。

一邊是營收放緩,一邊則是逐步加大的銷售成本,今年上半年,泡泡瑪特的銷售費用增長高達89%,一般以及行政開支增長高達95%,雖然毛利率高達69%,但也可以預測,今年的利潤增速將會大幅減低。

儘管,泡泡瑪特熬過了疫情期,但這逐漸增多的庫存,用力投入費用卻不見收入增長的經營情況,讓投資者們不得不思考一個問題,泡泡瑪特的增長將能持續多久?

“潮玩”標籤,能帶來多深的護城河

上面也說過,泡泡瑪特之所以在這幾年迅速冒起,一則是挑中了MOLLY這個大IP,抓准了一大批忠實粉絲,二則,正是來自抽取盲盒的快樂,也是“成癮性消費”帶來的紅利。

可是,一旦將核心IP取走,本質上泡泡瑪特的生意模式是極容易被複制的,可以說,誰能挑出消費者喜歡的IP,都能自己生產和銷售,那它的護城河又何在呢?

會是IP嗎?

目前來看,MOLLY作為泡泡瑪特最受歡迎的IP,受歡迎程度也在下降。泡泡瑪特基於 Molly 形象自主開發的產品,2017-2019 三個年度分別占其總收益的 26.3%、42.6% 與 27.4%,而在今年上半年,更降至13.7%。

MOLLY不再是為泡泡瑪特貢獻最多收益的IP,今年上半年創收最多的前三IP,分別是收入1.19億元的PUCKY,和收入1.17億元DIMOO,然後才是收入1.12億元MOLLY。

其中,MOLLY和DIMOO為泡泡瑪特的自有IP,而PUCKY則屬於獨家IP。目前,泡泡瑪特旗下的 IP主要分為自有、獨家和非獨家 IP 三類,獨家和非獨家IP佔了9成以上,在運營的93個IP中,僅有12個為自有IP。

對於自有 IP,泡泡瑪特享有完全的知識產權,包括開發及銷售潮流玩具等權利。而獨家和非獨家IP,則會有授權協議到期后無法續約的風險。

但目前,泡泡瑪特的自有IP加起來僅佔了營收的34%,這意味着,泡泡瑪特收入來源的大頭,還是來自於獨家授權IP和非獨家授權IP,而非自主研發IP。

所以,泡泡瑪特自有IP的開發能力偏弱,確實是它的短板,那在未來,能跟上進度嗎?這可能也不容易,畢竟開發一個IP並沒那麼簡單,既要靠設計師的靈感,更需要靠點運氣,最後才是公司的運營推廣。

再者,哪怕有現成的合適IP,簽下它又需要付出多少代價?當初為了簽下MOLLY成為自有IP,泡泡瑪特僅用了345萬元,就讓其背後的設計師王信明買到公司2%的股份,按目前估值算,可是值1.7億美元的。

另外,每年支付合作藝術家和IP擁有商的授權費也是一大筆開支,2017-2019年間,泡泡瑪特為此共支付了 220 萬、1450 萬元、4840 萬元,合共6510萬元。

對比名創優品,其屬下也有盲盒等IP周邊產品,目前與漫威、迪士尼、HelloKitty等17個IP建立了合作,截止今年為止,所支付的IP費用已經從2185萬增加到了1.09億,若想繼續豐富自家的產品線,這筆IP費用只能繼續增加下去。

由此可見,將來泡泡瑪特想要再次買下受歡迎的IP,恐怕就要付出更加昂貴的代價了。所以說,IP並不足以成為泡泡瑪特安心的護城河。

那麼,會是市場嗎?

這裏的市場有兩個含義,一個是指未來的增量市場,二個則是指目前所擁有的消費者市場。

先看增量市場,招股書提及整個“潮玩”市場還在持續增長,預計到了2024年,能達到448億美元的估值。

就目前泡泡瑪特的市場規模來看,泡泡瑪特的門店主要集中在一二線城市,北京、上海的門店數量超過100家,而三四線城市,則基本還沒有展開布點。

那麼,對泡泡瑪特來說,三四線城市既可以是未來的增量市場,也有可能是對品牌不敏感的市場。

要知道,一個潮流玩偶品牌效應的形成,是需要一段長時間的滲透,要形成氛圍,就要時間和粉絲的積累。所以,泡泡瑪特能否獲得這部分增量市場,還未可知。

回到目前,招股書中提及,泡泡瑪特在中國潮玩市場中排名第一,份額為8.5%,第二第三名分別為7.7%和3.3%。天貓的銷售數據也很好,泡泡瑪特目前在盲盒品類的銷售中排第一,佔了4成的份額。

但從泡泡瑪特目前整個的運營思路來看,公司更多是對IP進行商業包裝,再通過“盲盒”方式進行銷售,但消費者這種“成癮性”能否一直持續下去,是一件不確定的事情。

泡泡瑪特19年註冊會員的復購率只有58%,也就是說,老顧客只能支持公司一半的銷量,另一半,則還是靠新顧客。

因此,泡泡瑪特不能指望現有消費者的“購買癮”能無限期持續下去,更多發掘新IP,發展SKU,想辦法創造更多品牌曝光的機會,用營銷吸納新顧客,才是正道。

泡泡瑪特的未來,將走向何方

目前,不少媒體,包括王寧本人,都認為泡泡瑪特能成為另外一個迪士尼,但事實上,兩者之間的差距似乎還有十萬八千里。

首先,泡泡瑪特與迪士尼、奧飛等動漫公司不同,后兩者是先有卡通形象,再打造周邊,而泡泡瑪特則直接得多。

如上文所述,它是幫IP做一個商業打造,最終的目前是賣出,而非故事性和內涵,從這個角度上來說,盲盒更像是一個“潮玩”的商業平台。

並不是說泡泡瑪特能不能成為迪士尼,而是它有無必要非成為“第二個迪士尼”不可?至少在短期內,我認為不是必要的。

泡泡瑪特在招股書中強調,IP始終是其業務的核心,也是商業化的基礎,圍繞這一點,泡泡瑪特將延伸出有關IP運營前端和後端的業務,並將之打造成一個一體化平台。

在IP運營的前段,泡泡瑪特將會致力於全球優秀藝術家的發掘,在這裏,其實也有很多可以想象的空間。

比如,泡泡瑪特會與更多不同的藝術家接觸和交流,一旦遇到年輕的、有潛力的藝術家,泡泡瑪特可以對其進行扶持和培養,甚至在未來,泡泡瑪特能成為這些優秀IP藝術家的分享平台和藝術聯盟。

到了那個時候,泡泡瑪特或許就不僅僅是一家銷售盲盒的公司了,擁有海量設計師資源,以及獨到挑選IP眼光的它,或許還能成為“潮玩界”的IP投資公司。

上文也說過了,未來想要購買一個現成的IP,代價會非常大,因此,作為一個潮玩界的知名平台,自己孵化藝術家,並在旗下尋找合適的IP,不管自營還是販賣,都會是賺錢的另一條思路。

而在IP運營的後端,泡泡瑪特將會努力打造更快觸達粉絲的優質渠道,以及能夠加強粉絲黏性的“潮玩”文化社區和會員服務。

事實上,泡泡瑪特也一直在進一步融入“潮玩”圈子里,從2017年開始,它每年都會參与國內最大型的專業潮流玩具展會,圍繞着IP的潮玩生態圈,泡泡瑪特正在一點點搭建起來。

泡泡瑪特未必會成為第二個迪士尼,或者第二個漫威,它的身上不會時刻帶有強烈的故事性,但這似乎也並不重要。

對收集盲盒的消費者來說,親自為每一個玩偶賦予故事,比從品牌方身上聽到統一編撰的故事,要來得有趣多了!

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