中國人壽業績大變臉!2017盈利124億,2018巨虧130億

 

資產近4萬億的中國人壽集團,2018年凈虧損近130億,是已知數據的所有保險集團中唯一虧損的。這一虧損額,也可能會墊底所有保險機構。          

近年大型保險集團,特別是傳統保險集團罕見虧損者,不過中國人壽集團曾發生過虧損, 上次在2012年虧損了70多億。從國壽集團歷年情況看,其盈利的一個特點是每年變動幅度大,至少與其他上市的保險集團相比,年度凈利潤的波動幅度要更大,或與其配置的交易類資產較多有一定關係。

從年報信息看,國壽集團去年虧損的一個主要原因是投資收益大幅下滑。2018年投資收益大幅減少311億、公允價值變動損益下滑164億,都是盈利惡化的助推因素。

另外,隨着中國人壽集團的業績驟變,保險集團盈利額的排名也有了變化。

投資業績不佳,少收入400多億

由於中國人壽體系內上市的是壽險公司而非集團,因此國壽集團的業績直至近日才得以披露。2018年年報显示,去年國壽集團凈虧損129.75億元,而2017年為盈利123.51億元。

此前,上市的中國人壽股份公司因受累於股市而出現凈利潤大幅下滑,如今看來,國壽集團受到投資收益下滑的負面影響更甚。

利潤表显示,國壽集團2018年營收降至7684億元,較2017年的8125億下滑441億,降幅5.43%。儘管營業支出也有上百億的縮減,但支出仍高於收入,最終利潤轉為虧損。

拖累營收的,正是投資。承保業務方面的指標“已賺保費”為增長,投資業務相關的多個指標大幅下滑——投資收益大幅減少311億、公允價值變動損益下滑164億。

國壽集團歷年凈利變化較大,2012年曾虧75億

根據券商中國記者梳理的數據,此前國壽集團出現年度虧損是在2012年,其後一直保持盈利。2015年盈利最高,達到370多億。同時,中國人壽集團歷年的凈利潤變動幅度較大,每年上下變動幅度都在60%以上。

相較之下,已經上市的保險集團,每年盈利則要穩定得多。中國平安逐年增長,增幅都在兩位數;中國人保每年盈利均在200億元左右;中國太保總體也呈增長趨勢。

券商中國記者採訪了解到,不同保險機構的盈利波動幅度差異,可能來自投資收益差異和保險準備金提轉波動等。從投資配置角度來說,國壽集團的交易類資產的規模遠高於其他同業,意味着損益受到的影響可能更大。

國壽集團2018年年報显示,2018年末總資產規模3.98萬億,其中,以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(T類資產)為2217億元,較2017年末的2196億元有所增加。

而中國太保集團2018年末的上述T類資產投資金額為118億,中國人保為206億,此類資產投資規模均遠低於國壽集團。中國平安2018年開始執行新金融工具會計準則IFRS9,因此對投資金融資產進行了新的三類分類法,數據不具有直接可比性;但從其2017年末數據看,T類資產投資規模為458億,也遠低於國壽集團。

保險集團盈利重排名,4家機構盈利在百億以上

從12家保險集團或控股公司情況看,中國人壽集團的凈利潤去年墊底(除安邦暫未披露年報外的11家),而其2017年凈利潤在所有保險集團中排第四。

2018年,中國平安(1200億)、中國人保(195億)、中國太保(184億)繼續坐在凈利潤前三的位置上,排序未發生變化。泰康保險集團2018年凈利潤也超過百億,達116億元,排名第四位。這4家保險集團是盈利百億以上的成員。

其後,中國太平集團凈利潤68億,排在第五位。陽光保險集團凈利潤41.25億,增幅接近40%,排名提高2位,超越中再集團,位居第六位。中再集團盈利39億,排名第七不變。

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多重利好因素護航 國內經濟發展韌性足

   中金所研究院首席經濟學家 趙慶明 中金所研究院研究員 郭孟��

  今年一季度,我國經濟開局良好,增速好於預期。一方面,應該看到短期內經濟之所以好於預期,主要來自外需的意外大幅拉動,內生動力不足,經濟仍然存在下行壓力;另一方面,立足長遠看,國內市場廣闊且存在顯著的規模效應,消費已經並將持續成為經濟增長的主要拉動力,而且我國產業完整、工業配套齊全,我國商品在國際市場上將持續具有良好的競爭優勢,這決定了我國經濟發展迴旋餘地大,具有良好的韌性,有條件繼續保持平穩健康增長。

  外需對GDP拉動顯著擴大

  今年一季度,最終消費支出、凈出口和資本形成總額對GDP增長的貢獻率分別是65.1%、22.8%和12.1%,分別拉動GDP增長4.17、1.46和0.77個百分點,較去年四季度分別下降0.43、提升0.96和下降0.53個百分點,外需拉動完全對沖最終消費和資本形成的下降。正是外需的大幅轉正,使得一季度增速超過市場預期。凈出口的貢獻率為1998年以來最高,資本形成總額貢獻率為1991年以來最低。

  首先,分析凈出口。貨物貿易順差大幅增加。一季度,數據显示我國貨物貿易進出口總值7.01萬億元人民幣,比去年同期增長3.7%,這一增速較去年全年下降6個百分點。出口3.77萬億元,增長6.7%,較去年全年下降0.4個百分點;進口3.24萬億元,增長0.3%,較去年全年大降12.6個百分點;貿易順差5296.7億元,擴大75.2%。

  出口增速大體符合去年下半年以來全球外貿形勢,貿易順差的擴大,主要是進口低迷。進出口的這一變化,在3月份尤其顯著。一季度的商品貿易順差同比擴大,主要來自3月份的意外擴大,前兩個月順差同比還有所收窄。

  再從結構上分析進口情況。一季度,我國大宗商品進口金額(美元計價)同比微降0.7%,去年則是大幅增長。其中,進口鐵礦砂、煤和大豆在數量上同比分別減少3.5%、1.8%和14.4%。非大宗商品(包括資本品和消費品,汽車除外,美元計價)進口金額同比下降6.2%,比去年下降幅度更大。正是由於進口金額及數量下降,推高了貿易順差,進口的下降也印證內需尤其是消費需求的乏力。

  外需包括貨物貿易和服務貿易。我國長期以來是服務貿易逆差,且持續擴大,不過今年以來,應該有所收窄,這樣兩方面合計就導致外需對GDP拉動的顯著擴大。

  其次,分析消費情況。一季度,社會消費品零售總額97790億元,名義和實際同比增速分別為8.3%和6.9%,名義增速較去年全年回落0.68個百分點,但實際增速與去年全年持平。3月份當月社零名義和實際同比分別增長8.7%和6.67%,增速較前兩個月分別提升0.5個和回落0.43個百分點。

  今年以來,我國居民消費疲弱也可以從其他幾個角度看出端倪。今年春節黃金周,全國零售和餐飲企業實現銷售額比去年春節黃金周名義增長僅8.5%,首次低於10%,增速較上年回落1.7個百分點,比上年增速多回落0.5個百分點。今年一季度電影票房收入僅185.97億元,同比下滑8%。

  全國居民消費增速放緩,主要是城鎮居民消費增速放緩。一季度,城鎮居民人均消費支出7160元,名義增長6.1%,實際增長僅有4.1%;農村居民消費尚可,人均消費支出3525元,名義增長8.7%,實際增長6.8%,跑贏GDP增速。城鎮居民消費支出增速較低源於收入增速較低。城鎮居民人均可支配收入名義和實際增速分別為7.9%和5.9%。農村居民收入增長較好,人均可支配收入4600元,名義和實際增速分別為8.8%和6.9%。

  社會消費品零售總額實際增速較上季回升,社會消費品零售總額口徑的統計中既包含對居民部門的零售,也包含對企業和政府部門的零售,但不包含除餐飲類之外的服務性消費。因此,綜合考慮社零增速和居民消費支出增速,說明企業和政府部門實物商品消費零售增速小幅提升。這應該是積極財政政策的一部分,說明積極財政政策不僅是增加基建方面的投資,對全口徑的最終消費也有貢獻。

  最後,分析資本形成情況。今年一季度,資本形成總額拉動GDP增長0.77個百分點,較去年四季度下降0.53個百分點。根據國家統計局最新公布的數據,一季度全國固定資產投資(不含農戶)101871億元,同比增長6.3%,增速比前兩個月和去年全年分別加快0.2個百分點和0.4個百分點。扣除價格因素,一季度固定資產投資實際增長2.61%,創2017年三季度以來新高。

  據了解,今年以來的投資數據已根據統計執法檢查和第四次全國經濟普查單位清查結果,對去年同期固定資產投資數據進行修訂,此次公布的增速是按可比口徑計算。由於國家統計局公布的月度固定資產投資是“計劃總投資 500萬元以上的固定資產項目投資及所有房地產開發項目投資”,且口徑進行了調整,將相關數據合併來看,被剔除部分投資應該是負增長。再結合資本形成對GDP增長貢獻的大幅降低,當前公布的固定投資增速應該是明顯偏高。

  根據統計,今年一季度,鐵路、公路和房地產投資增速分別為11.0%、10.5%和11.8%,均較前值有明顯回升。儘管去年初以來,不再公布鐵路、公路投資的絕對金額,但是利用2017年一季度的數據,能夠測算出本期的絕對金額,因為這兩個項目的統計口徑應該沒有變化,所以這種測算出的金額應該誤差不大。就此,筆者測算出的不包括鐵路、公路和房地產的今年一季度固定資產投資增速僅有4.07%。如果進一步考慮統計口徑調整的影響,不包括鐵路、公路和房地產在內的資本形成對GDP拉動為零或者是負的百分點。相關刺激政策,確實拉動了鐵路、公路投資實現較快增長。

  同時,分析供給端的情況,以及供給端為何能夠實現較快增速。數據显示,一季度,第一、二、三產業增加值同比分別增長2.7%、6.1%和7.0%,比去年四季度分別下降0.8、上升0.3和下降0.4個百分點,由此來看,今年一季度GDP增速持平於去年四季度,離不開第二產業增速的加快。

  綜合需求端和供給端來看,供給端儘管穩定增長,在內需低迷的情況下,是靠需求端的外需來支撐。外需對經濟增長的貢獻大幅提升,是今年一季度增長好於預期的重要因素。

  經濟仍存下行壓力

  可以判斷,當前經濟仍然存在下行壓力,難言經濟已經觸底,尚無法得出觸底回升的判斷。難言經濟已經觸底最主要的原因是,外需拉動不可持續。從歷史數據看,2008年以來,外需拉動經濟增長均沒有超過1個百分點的,也沒有連續兩個季度維持在1個百分點之上。一季度,外需對GDP拉動的提升,主要進口低迷所致,我國出口增速並未顯著提高。儘管當前我國進口低迷有一定的合理性,但是如果貿易順差增幅過大,可能會出現阻礙甚至反制。

  從一季度宏觀經濟數據看,刺激政策的效果似乎還未顯現,當然刺激政策發揮作用需要時間(即存在時滯),尤其是財政政策方面。一季度,我國一般公共預算支出58629億元,同比增長15%,增速較前值提高0.4個百分點,比去年全年提高5.4個百分點。當期財政支出與收入相抵,出現赤字4973億元,而去年同期赤字僅451億元。考慮到今年財政赤字安排,留給未來三個季度的額度為22627億元,相比去年後三季度可用的赤字額度23349億元反而有所減少。

  個稅減稅對居民消費的拉動作用仍有待觀察。根據國家稅務總局的統計,今年一季度個人所得稅減稅為1686億元,根據過往一季度個稅收入佔全年的30%測算,今年個稅全年減稅預計將在5620億元左右。即使這部分因減稅增加的個人收入全面用於消費,相對於今年將達37萬億元居民全部消費支出來看,也只有1.5%,即最多拉動個人名義增速1.5個百分點。

  在固定投資方面,應該繼續保持定力。去年全社會固定資產投資達到64.57萬億元,與當年GDP總量90.03萬億相比,佔比超過了70%,即使按照投資率(資本形成率)測算,去年資本形成也在40萬億元左右。投資部分在GDP中佔比太高是不可持續的,尤其是我國經濟快速工業化階段已經過去,經濟增速進入到中低速階段,自身對投資的需求也必然相對降低,更何況在經濟中佔比仍然處於絕對地位的傳統產業,產能仍然過剩,新興產業、高新技術製造業和高技術服務業在經濟中的佔比仍然較低,因此投資增速回落甚至負增長不可避免。

  基建及其他相關政府投資,不應該簡單地以穩投資為目標、為投資而投資,還是應該側重於“瓶頸”之處,立足長遠發展需要。儘管2010年以來,我國經濟增速放緩,但是就業狀況良好。去年下半年以來,儘管從諸多指標看,經濟出現下行壓力,但是就業狀況依然穩定,只要就業穩定就無需對增速回落過度擔憂。經濟高質量發展,需要必要的速度,但是更應該兼顧質量,防止過度逆周期調控以及造成政府部門過度加槓桿。

  經濟增長韌性十足

  當前,我國經濟已經轉向內需尤其是消費拉動為主。2011年以來,我國消費率觸底回升,最終消費(GDP支出法核算法)超越投資和出口成為拉動經濟增長的主引擎。相比投資和出口,消費是一個極為平穩的變量。改革開放以來的相當長一段時間里,我國主要實行高投資和外向型戰略,消費增速相對較低。高投資和外向型戰略,是很多后發國家實現追趕、實現跨越式發展的有效模式,我國經濟起飛也毫無例外地採用了這一模式,但是無法和不可能長期採用這一增長模式。隨着經濟的發展,必然轉向消費為主的發展模式。

  根據國際經驗,當人均GDP超過8000美元時,居民消費將實現升級並成為拉動經濟的主動力。去年我國人均GDP接近1萬美元,居民消費增長穩健並正在穩步實現消費升級。2018年,我國零售額已經超過美國成為全球最大的消費大國。尤為重要的,由於我國市場規模大,更容易取得規模效應,因此相對其他國家,在消費成為主引擎時,更能使經濟維持較高增速。

  儘管我國經濟增長不再過度依賴外需,但是由於我國具有的出口優勢將長期保持,外需仍將是拉動經濟不可忽視的力量。我國工業體系完備,是全球唯一擁有聯合國產業分類目錄中所有工業門類的國家。如此完備的工業體,在國際競爭力中,這就意味着擁有別國不可能具有的成本優勢,不是其他國家能夠輕易取代和超越的。

  從長遠看,我國經濟已今非昔比,已經發展成為具有廣闊國內市場和國際競爭力的、迴旋餘地更大、充滿韌性的大國經濟體。隨着貫徹新發展理念,隨着科技創新能力的提升,我國經濟結構進一步優化升級,經濟增長的內在動能會更加充足和強勁。

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樂視網股票5月13日起暫停上市

   本報記者 潘宇靜

  5月10日,深交所決定自2019年5月13日起暫停樂視網、凱迪生態、金亞科技、千山藥機、皇台酒業等公司股票上市;自2019年5月15日起暫停龍力生物、德奧通航股票上市。

  隨後,樂視網發布了關於公司股票暫時上市的公告,稱目前公司面臨因現金流極度緊張引發大量債務違約,進而被動應對諸多訴訟和無法短期內執行的判決,公司金融和市場信用跌入谷底,業務開展遭受重重阻礙。

  營收同比大幅下滑

  樂視網5月10日收到深交所《關於樂視網信息技術(北京)股份有限公司股票暫停上市的決定》,公司股票將自5月13日起暫停上市。

  在5月10日的業績說明會上,樂視網財務總監張巍表示,公司股票被暫停上市后,公司短期正常業務開展不會受到太大影響,公司管理層仍將工作重點放在業務恢復、控製成本、主張關聯方債權、償還債務上。

  公告显示,2018年公司品牌信譽持續受損,公司經營處於低谷狀態。2018年度,樂視網及其下屬子公司累計實現營業收入約15.58億元,其中,廣告投放業務及付費業務共計產生營業收入約8.54億元,佔比54.82%;版權分銷及電視劇發行收入約2.71億元,佔比17.43%。以上收入較2017年同期相比呈現大幅度的下滑趨勢。

  業務方面,樂視網原有的廣告、會員及發行、技術服務等業務仍存續,公司通過涉足部分創新業務以期補充現金流入緩解資金緊張壓力。

  2018年度,營業成本及銷售費用、管理費用合計產生33.08億元,管理層曾儘力調整經營模式,提升運營效率,控製成本費用,使日常運營成本、CDN 費用、人力成本有了大幅下降,但並未扭轉2018年公司持續經營性虧損局面。

  樂視網董秘白冰表示,融創為樂視網第二大股東,其作為投資方與上市公司間發生的交易均已按照相關規定予以審議、披露。上市公司2018年合併範圍歸母凈資產、歸母凈利潤為負,主要是因為公司收入大幅萎縮、版權類資產和關聯方應收款項減值較大造成的。不存在融創掏空樂視網的嫌疑和情況。

  總負債約120億元

  債務方面,截至2018年12月31日,上市公司合併報表範圍內應付票據及應付賬款約33.55億元,主要為應付供應商及服務商欠款。公司一直持續努力與供應商等債權人就債務展期、償還方案談判,為公司生產經營創造條件;長短期借款共約5.55億元,其他流動負債約33.04億元,主要為金融機構及非金融機構等借款。

  此外,公司未償還完畢天津嘉睿2017年11月借款及融創房地產代樂視網墊付的中泰創盈貸款本息。

  值得關注的是,上市公司與大股東及其關聯方債務問題處理陷於停滯狀態。自2016年以來,公司通過向賈躍亭控制的關聯方銷售貨物、提供服務等經營性業務及代墊費用等資金往來方式形成了大量關聯應收和預付款項。截至2018年12月31日,大股東及其實際控制企業對上市公司合併範圍的欠款餘額達到約28億餘元。

  張巍稱:“截至2018年12月31日,上市公司合併範圍內流動負債和非流動負債總規模約120億元,上市公司面臨巨大的到期債務無法償還壓力。”他表示,上市公司對大股東及其關聯方的債權如得到實質性解決,可以一定程度緩解公司債務壓力。目前暫沒有確切計劃實施債務重組。

  雪上加霜的依舊是大額質押。截至5月9日,賈躍亭持有樂視網9.2億股,占公司總股本的23.07%,其中8.57億股已質押,占公司總股本的21.49%。目前,賈躍亭持有樂視網9.2億股被北京市第三中級人民法院等司法部門凍結、輪候凍結。再加上融創方持有樂視網股份已被質押,公司不掌握股東質押協議。截至目前,融創方(天津嘉睿)持有樂視網股票比例仍為8.56%。

  白冰表示,公司管理層與大股東就債務問題仍處於商討階段,由於大股東方並未給出實際可實施方案,因此相關問題尚未取得實質性進展。截至2019年3月31日,公司普通股股東總數為25萬餘人。

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2019年定向降准第一步今日落地!樓市、股市這樣走

  中新經緯客戶端5月15日電 (王永樂) 2019年首次定向降准(分三次實施)第一階段今日(15日)正式生效。

  降准出乎意料 分三次實施 

  在4月兩次闢謠降准后,在5月首個交易日(6日)股市正式開盤前33秒,中國央行宣布降准,有些出乎意料。

  5月6日,央行公告稱,決定從2019年5月15日開始,對聚焦當地、服務縣域的中小銀行,實行較低的優惠存款準備金率。對僅在本縣級行政區域內經營,或在其他縣級行政區域設有分支機構但資產規模小於100億元的農村商業銀行,執行與農村信用社相同檔次的存款準備金率,該檔次目前為8%。約有1000家縣域農商行可以享受該項優惠政策,釋放長期資金約2800億元,全部用於發放民營和小微企業貸款。

  央行有關負責人當日表示,為穩妥有序釋放資金,確保用於擴大普惠信貸投放,此次存款準備金率調整將於5月15日、6月17日和7月15日分三次實施到位。

  此次是央行年內第二次降准。2019年的首輪降准於今年1月分兩次完成。兩次合計釋放資金約1.5萬億元。

  由於當前資金缺口和釋放資金規模較均小,多家機構認為,此次降准並非出於流動性考慮,旨在貫徹落實國務院常務會議要求,建立對中小銀行實行較低存款準備金率的政策框架,加大中小型銀行對當地中小民營經濟的支持力度,促進降低小微企業融資成本。

  興業研究宏觀團隊報告指出,此次降准將縣域農商行和資產規模在100億以下的非縣域農商行納入適用8.0%準備金率的機構範圍。由於機構範圍較為有限,降准釋放的資金規模為2800億,接近於全面降准0.2個百分點的水平。與降准釋放的流動性本身相比,此次降準的時點選擇和背後的政策信號更加值得關注。

  中信證券研究所副所長明明指出,降准並非出於流動性考慮仍然是從支持小微、民營企業信貸出發。他預計,5月、6月、7月平均釋放900~1000億元。

  中信建投分析師黃文濤認為,本次針對縣域農商行降准,主要意義在於完善當前存款準備金率制度,符合國務院常務會議提出對中小銀行實行較低存款準備金率的政策框架的要求。

  如何影響股債樓市 

  中國人民大學重陽金融研究院研究員張敬偉指出,央行定向降准政策實行好幾年,在執行過程中釋放的流動性,並未嚴格流向政策導向的目標。資本的逐利屬性決定了總是流向利潤快賺快錢的領域,比如流向樓市、股市等。

  那麼,此次定向降准對股市、債市、樓市是否產生影響?

  樓市:

  易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進認為,此次降准,釋放積極信號,通過降低資金成本也利好樓市,這或對今年二季度樓市成交、市場預期改變、企業投資成本降低等帶來利好,尤其是會在區域結構上形成更好的刺激效應。

  “雖然理論上此類資金只能流入到民營和小微企業,但客觀上銀行的資金約束減少了,其放貸的空間增大,這會刺激開發貸和按揭貸等業務。此類銀行有部分是限定在縣域領域的,那麼後續縣城樓市會有相對活躍的態勢。尤其是百強縣和貧困縣等,實際上都需要更多的銀行貸款資金做支持,這利好此類區域樓市的交易活躍。當然也要把控部分違規資金近期流入房地產市場的風險。”嚴躍進如是說。

  光大銀行金融市場部宏觀分析師周茂華則認為,央行將加強對資金流向監管考核。這使得資金違規繞道流入房地產的可能性大幅下降,同時,國內房地產調控並未退出,只是更加強調因城施策,精準調控。

  債市:

  對於債市而言,上海證券分析師陳彥利表示,貨幣政策收緊的憂慮下降,降准仍可期待,降成本為任務重心。股債蹺蹺板效應減弱,債市調整壓力有所釋放。利率調整至3.4的高位后,配置價值凸顯,若經濟回暖出現反覆,通脹低於預期,債市或有機會。

  新時代證券宏觀研究團隊認為,未來結構性貨幣政策工具將成為貨幣政策的重點,短期貨幣政策在“靈活審慎”的前提條件下,維持“穩中偏松”的總基調不會改變,在經濟基本面復蘇存在反覆的背景下,從而有利於債市行情的修復。

  股市:

  2018年以來已施行5次降准,中新經緯客戶端梳理數據發現,前4次降准正式生效當日,A股上證綜指和深證成指均以綠盤報收。2019年的首輪降准分兩次完成,生效當日上證綜指和深證成指均以紅盤報收。

  對於此次降准對股市的影響,周茂華認為,主要有三方面。首先,進一步鞏固經濟企穩格局,基本面企穩,企業盈利前景改善,利好股市表現;其次,降准本身就是釋放流動性,貨幣政策寬鬆利好市場情緒;第三,央行定向降準時機,向市場釋放護盤用意,避免市場恐慌情緒進一步發酵、自強強化,目前看,全球投資者仍看好中國資本市場長期發展前景。

  新時代證券宏觀研究團隊認為,央行通過“非對稱降准+TMLF+OMO” 操作,短期釋放的流動性有助於穩定資本市場預期;隨着估值修復,寬貨幣向寬信用傳導,股市的投資機會依然取決於上市公司盈利水平的提高。

  後續仍有降准空間? 

  東莞證券研究所報告認為,未來仍有望定向降准操作,但全面降準的概率很低。首先,經濟回穩的持續性較低,地產有較大的下行壓力而基建拉動的作用也不會太大,經濟下行的背景下中小微企業仍然面臨融資困境,穩就業需要適時定向降准;其次,在中國外匯占款下降的背景下,降准已經成為釋放資金的重要渠道,當前中國準備金率相比海外國家仍然較高,這為降准提供了客觀條件。

  同時,報告也列舉了兩條不適合全面降準的理由。一是,當前物價已經上升較多,從豬肉價格和成品油價格上行幅度來看,4月CPI繼續上行的概率仍然較大。二是,加大供給側改革要求中性的貨幣政策,否則資金的波動會影響企業決策激勵,從而可能削弱供給側改革的效果。

  興業研究宏觀團隊報告則指出,股份行、城商行、大型非縣域農商行、農信社等仍可能有進一步降準的空間。一方面,6月和7月分別有6630億元和6905億中期借貸便利(MLF)到期,且6月銀行體系跨季資金需求較高,資金面仍將面臨較大的流動性缺口。另一方面,3個月資金利率已經接近2016年的低點,繼續下降的空間有限,但1年期與3個月資金利率之間的溢價仍然較高,要實現降低小微企業融資成本的目標,有必要通過降低中小金融機構準備金率的方式降低中長期資金成本。

  交通銀行首席經濟學家連平認為,未來定向調節政策將進一步深化。未來定向調節可能並非僅有定向降准一種手段,創新信貸政策支持再貸款、擴大再貸款等貨幣政策工具的合格擔保品範圍、增加民營企業債券融資支持工具以及擴大定向中期借貸便利(TMLF)等,都有可能成為定向調節政策的工具選項。

  陳彥利表示,中國未來要維持流動性相對平穩的態勢,勢必面臨以下選擇:降准、新創基準貨幣投放渠道。不過從央行目前操作來看,結構性的工具將更受偏好,定向降准以及TMLF等手段將更受青睞。

  中國人民大學重陽金融研究院副院長董希淼強調,降准並非緩解民營和小微企業融資難、融資貴問題的唯一手段。對於部分銀行而言,目前流動性已經較為充裕。如何綜合施策,讓降准釋放的資金更有效率地進入實體經濟,是解決相關問題的一大關鍵。從這個意義上講,比降准更重要的是疏通貨幣政策傳導機制,進一步推進和深化利率市場化改革。(中新經緯APP)

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5G建設規模超萬億 新材料領域現四大投資機會

  5G預商用的腳步日益臨近,5月或許是關鍵時間點。

    業內人士分析,5G的投資量級大約在1.2萬億元,預計能撬動4萬億投資。從4G通信到5G通信的轉變,是一場令人期待的技術革新,萬億投資的開啟將帶動新材料領域的產品換代。     5G對基站端到應用端等關鍵基礎材料都提出更高的要求。近期,證券時報·e公司與新材料在線合作,對5G技術與新材料領域開展綜合分析與調研,總結了5G技術帶動的最顯性的新材料需求,以及產業投資機會。     產業機會一:LCP、MPI天線趨勢明確     5G時代漸行漸近,通信處理的信息量成倍增長。天線是實現這一跨越式提升不可或缺的組件。在5G和物聯網趨勢下,天線是未來成長最快且最確定的行業之一。     證券時報·e公司記者在一線採訪了解到,手機企業等待商用的5G手機在天線技術上都有較大變化。5月6日,中興通訊發布了首款5G手機,其5G手機使用天線數量較此前增加了50%;另外一家手機大廠OPPO即將在中國市場商用的 5G手機,則採用了11根天線,比4G時增加了4根。     智能手機天線目前應用較多的軟板基材主要是聚酰亞胺(PI),但是PI基材軟板存在高頻傳輸損耗嚴重、結構特性較差的問題,被認為無法適應5G技術高頻高速需求。高分子液晶聚合物(LCP)和改進的聚酰亞胺(MPI)材料憑藉損耗因子小的特性有望在未來5G時代脫穎而出。     近期,有券商研報以及產業鏈上市公司調研報告出現新的觀點,由於LCP天線工藝複雜、良品率低、議價能力低、供應廠商少的緣故,將會在明年新iPhone用上MPI天線,已經具備與LCP天線相同的高頻段性能表現。     相比PI材料,LCP和MPI材料憑藉損耗因子小的特性有望在未來5G時代脫穎而出。從產業調研結果分析,5G 時代MPI和LCP將會共存,MPI憑藉性價比高的優勢,特別是在4G到5G 過渡階段將廣泛使用,中低端手機將使用MPI或者PI方案;LCP由於高頻性能優異,將成為毫米波段的選擇。     新材料在線提供的研究材料显示,LCP與MPI產業鏈上游是樹脂和膜材料,之後加工為軟性銅箔基材,下游為軟板加工和天線模組,在智能手機天線成本組成上,模組環節約佔LCP天線價值的30%,軟板環節價值佔比約為70%。其中LCP 材料價值佔比達到LCP軟板成本15%。     A股相關公司在四個環節均有布局:LCP材料方面,主要A股公司有沃特股份。華創證券今年3月份發布研報表示,公司已成功開發薄膜及纖維級LCP並在對相關產品進行驗證,成功後有望率先實現進口替代。     證券時報·e公司記者致電沃特股份了解相關進展時,沃特股份董秘辦人員表示,LCP材料替代傳統材料用於高頻通訊設備已經成為主要趨勢之一,公司正在配合相關5G設備及器件供應商進行相關產品性能及批量化生產穩定性測試工作。公司LCP產品已經可以為客戶提供滿足不同高頻通訊要求的材料,後續公司將重點關注5G規模化商用進程。     在軟性銅箔基材環節,主要布局上市公司有東山精密、生益科技;在軟板加工環節主要布局上市公司為東山精密;在天線模組環節布局的公司主要有立訊精密和信維通信等。     近日,證券時報記者向東山精密緻電諮詢有關MPI產品業務進展,東山精密表示MPI材料涉及重要客戶信息,不便透露進展。     去年末,立訊精密在接受採訪時就LCP和MPI兩種天線方案之爭表達了看法。立訊精密認為,根據專業實驗室數據,LCP的性能要優於MPI,主要客戶仍將選擇LCP,北美大客戶未來可能部分採用MPI,本質是因為LCP製造產能上存在一些局限性,但到2020年該問題有望得到根本性解決,LCP材料的應用將會在5G上大放光彩。     此外,證券時報記者了解到,正業科技也正在布局MPI材料,公司表示,MPI高頻撓性覆銅板主要應用在高頻信號傳輸的FPC天線板上,終端運用於5G手機、物聯網、智能家居、無人駕駛、VR技術等。南昌正業的MPI高頻材料已實現小批量試產,目前在籌備終端客戶的相關認證工作。     產業機會二:高頻覆銅板有望進口替代     移動通信基站中天線系統、功率放大系統都須用到高頻通信材料。在5G投資周期開啟時, 5G基站對於印製線路板(PCB)及製造PCB所需要的覆銅板的需求也將發生深刻變化。     5G基站建設數量的提升將帶動基站功放和天線市場規模的快速增長,低損耗及超低損耗高覆銅板需求隨之增加。     機構研究數據显示,僅考慮基站天線市場,預計到2025年,國內覆銅板的市場規模累計將達到338億。加上車載毫米波雷達高頻CCL,預計到2025年,高頻基材的市場需求量累計將達到611億元。     新材料在線研究報告显示,全球覆銅板行業已形成多極化發展,中、韓的內資CCL企業覆銅板產品以中、低端產品為主。相比之下,中國大陸覆銅板整體附加值較低,正值高端化突破黃金時期,進口替代空間大。     在高頻覆銅板基材市場,聚四氟乙烯(PTFE)樹脂型覆銅板是目前高頻微波基板材料最主要的品種,在5G時代有望迎來較大增長空間。     在PTFE的供應鏈方面,A股公司生益科技具備熱塑性-PTFE體系及熱固性-碳氫體系兩大高頻基板生產能力。中泰證券研報表示,生益科技較早布局高頻高速領域,在內資企業中率先掌握核心技術,自主研發碳氫材料應用於功放領域,現已達成量產。子公司南通特種材料生產高頻通信基板,2018 年 11 月試生產成功進行,2019 年 1 月已投產高頻高速板,實現了內資高頻高速板量的突破。     華正新材2018年財報显示,公司覆銅板營收佔比近70%,毛利貢獻近60%。東北證券研報表示,華正新材迎接5G機遇對覆銅板產品積極升級轉型,公司建成了業內先進的高頻覆銅板專用生產線,並研發定型系列適用於5G的高頻材料產品(PTFE的H5系列和非PTFE類型的HC30和HC35等系列產品),藉助華為、中興在5G時代全球通信設備領域話語權的繼續提升,產品憑藉高性價比有望在羅傑斯等美日廠商佔據的高頻領域形成突破。     產業機會三:陶瓷介質濾波器優勢多     4G時代,通信基站主要採用金屬腔體濾波器方案。5G時代,基站通道數擴展 16 倍,器件小型化成為趨勢,陶瓷介質濾波器具有輕量化和小型化優勢,同時具有可靠的机械結構、無振動結構,便於自動化組裝,長期來看,將成為 5G 基站主流部件。     新材料在線研究显示,2020 年國內設備商有望全面鋪開陶瓷介質濾波器方案。據相關數據显示,整個5G 周期全球濾波器需求接近600億元。     A股公司布局微波介質陶瓷相關企業主要有東山精密、鴻博股份、通宇通訊等。     東山精密旗下艾福电子主要生產陶瓷介質濾波器、陶瓷諧振器、基站天線等,是華為濾波器核心供應商。2018年10月,艾福电子取得華為公司5G陶瓷介質濾波器等產品訂單,訂單總金額為2538.08萬元。     華創證券近期研報認為,東山精密介質濾波器龍頭卡位優勢凸顯。 2018 年 12 月份以來艾福电子開始批量供應華為、愛立信等大客戶訂單。     證券時報記者近日從東山精密了解到,公司基站天線、濾波器及陶瓷介質濾波器等通訊產品的產能已穩步釋放,目前業務規模和盈利水平穩健增長。     此外風華高科控股子公司國華新材料生產的陶瓷介質濾波器也應用於5G基站設備。風華高科表示,國華新材料生產的陶瓷介質濾波器應用於5G基站,併為國內外知名通信企業提供產品和服務,目前其營收佔比較小,公司正在新建廠房為其擴產做準備。     證券時報記者向風華高科方面了解產品供求情況時,公司有關負責人表示,目前華為、中興通訊、愛立信都是公司客戶,公司已開始批量對外出貨,但目前陶瓷介質濾波器價格比金屬腔體產品高出不少,當前5G基站建設採購的也是金屬腔體產品居多。     通宇通訊擬以8970 萬元受讓江嘉科技65%的股權,江嘉科技是國內陶瓷介質濾波器老牌廠商,公司在 3G、4G 時代頗有建樹,躋身國內天線廠商實力前列,同時公司積極布局 5G,與中興、愛立信等設備廠商緊密合作。     證券時報記者從通宇通訊了解到,公司目前向主要通信設備廠商開展基站天線的測試,小批量出貨,目前5G基站仍以金屬腔體濾波器為主。根據5G規劃,預計批量商用可能會在2019年底或2020年。     產業機會四:氮化鎵半導體材料迎機遇     射頻功率放大器(PA)是射頻前端發射通路的主要器件。5G基站對PA的需求數倍增長,氮化鎵(GaN)材料被認為將成為主流技術。     國金證券研報稱,預計5G基站PA需求量高達192個,數量大幅增長。GaN能較好地適用於大規模MIMO,研判5G基站GaN射頻PA將成為主流技術。     新材料在線分析,在GaN射頻电子方面,台灣台積電和穩懋是目前國內企業代工的主要平台,國內企業中,三安光電、海特高新已經開始布局。     據了解,三安光電目前已布局完成 6 寸的砷化鎵和氮化鎵部分產線。2017年 12 月公司投資 333 億元在福建泉州投資註冊成立項目公司,產業化項目主要為高端氮化鎵及其LED 芯片、大功率氮化鎵激光器、射頻、濾波器的研發與製造等。     今年3月,美的集團宣布與三安光電旗下子公司三安集成戰略合作,共同成立第三代半導體聯合實驗室,雙方合作方向將聚焦在氮化鎵(GaN)、碳化硅(SiC)半導體功率器件芯片與智能功率模塊(IPM)的應用電路相關研發,並逐步導入白色家電領域。     證券時報記者從耐威科技了解到,公司布局了氮化鎵(GaN)外延材料及器件,目前均處於研發測試階段,尚未進入正式投產階段,公司研製的8 英寸硅基氮化鎵(GaN-on-Si)外延晶圓在材料、机械、電學、耐壓、耐高溫、壽命等方面具有性能優勢,公司碳化硅基氮化鎵(GaN-on-SiC)也正在同步研製中。     此外,上市公司海特高新氮化鎵芯片代工已經引入客戶。近日,證券時報記者從海特高新了解到:“公司已經具備5G氮化鎵基站芯片代工能力,氮化鎵業務已經引入6家客戶,氮化鎵功率元器件已經小規模量產,隨着5G商用部署進程不斷推進,在5G射頻方面將催生大量的氮化鎵元器件需求。”

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工信部部署智能網聯汽車發展 推動ADAS標準制定

 工信部網站15日显示,裝備工業司組織全國汽標委編製了2019年智能網聯汽車標準化工作要點,提出穩步推動先進駕駛輔助系統(ADAS)標準制定。公司方面,保隆科技產品包括輪胎壓力監測系統、傳感器、汽車結構件和ADAS等;中國汽研是汽車領域檢測龍頭,智能網聯汽車試驗項目有望在2020年建成投產;亞太股份、德賽西威等也布局了自動駕駛業務。(上證資訊)

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讓利9.4億元 5月31日起鐵路降低這些費用

   新華社北京5月31日電(記者樊曦)記者從中國鐵路總公司獲悉,自31日起,鐵路部門將降低鐵路專用線(含專用鐵路)代運營代維護(代運代維)、自備機車貨車檢修服務收費,預計每年向廣大貨主和企業讓利約9.4億元,以進一步降低社會物流成本,支持實體經濟發展。

  中國鐵路總公司有關部門負責人介紹,具體降費方案將由各鐵路局集團公司根據實際情況制定。鐵路局集團公司將對貨運量較大、貨物發送增幅較高的專用線企業,按“多發貨少交費”的原則進一步降費,促進鐵路貨運量持續增長,此舉將惠及所有委託國鐵進行專用線運營維護和自備機車貨車檢修的企業。

  這位負責人表示,專用線代運代維和機車貨車檢修可由產權企業自願選擇維護單位。維護業務自願選擇國鐵企業的,鐵路部門將進一步加強收費管理,提升專用線代運代維和自備機車貨車檢修質量,確保降費不降服務標準。

  今年以來,鐵路總公司實施了一系列貨運降費措施,累計降費近70億元,以實際行動支持實體經濟發展。下一步,鐵路部門將加強對降費措施落實情況的監督檢查,確保各項舉措落到實處,切實減輕企業負擔,提升鐵路貨運服務質量,為經濟社會發展提供可靠運輸服務保障。

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全球供應鏈25強排名發布 阿里巴巴為唯一中國企業

 研究與分析機構Gartner日前公布2019全球供應鏈實力25強及供應鏈大師企業排行榜。Inditex、雀巢、寶潔、強生、歐萊雅等榜上有名,阿里巴巴作為唯一一家中國企業闖進榜單。

榜單旨在表彰企業過去十年來在供應鏈領域一以貫之的領導力。全球最大的日用消費品公司寶潔,供應鏈精細程度堪稱世界之最;Zara的母公司Inditex被視為快時尚供應鏈管理的教科書,一款產品在西班牙設計、到東京上架,只需兩個星期。Gartner表示,這份榜單體現了龍頭企業的先進實踐和能力,全世界的供應鏈領導者都可以學習、適用,進而與全球最好的公司競爭。

值得注意的是,上榜企業超八成與阿里巴巴合作密切,如寶潔、聯合利華、雀巢、星巴克、歐萊雅等。它們年營收均在百億美元以上,商品企劃、採購、生產、銷售及客戶管理網絡遍布全球。這意味着阿里巴巴在供應鏈領域的領導力,來源於幫助企業建設数字化供應鏈、提升營運效率的能力。

消費者服務個性化需要“千人千面”,企業服務的個性化則需要“千場千鏈”。Gartner分析,上榜的領先企業非常重視個性化,以数字手段捕捉客戶需求,將設計轉換為實物產品和包裝,並迅速將其交付給客戶。

資料显示,阿里商業操作系統融通了包括雲計算、智慧物流、供應鏈金融、營銷和銷售等数字化能力,幫助企業預測生產情況,靈活調配生產和供應資源,提供上下游的綜合金融支持,快速進行分銷及運輸,並利用消費者洞察反哺生產,形成“從工廠到消費者家門口”的解決方案。

在中國,一年365天,寶潔旗下各品牌數以千計的SKU,需適配無數種銷售組合、定製組合和營銷活動,從全國各地的倉庫發出。這道複雜的計算題通過寶潔與菜鳥、天貓合作的供應鏈新模型迎刃而解。

2018年天貓雙11,寶潔天貓旗艦店的訂單量達到日常的約200倍,包裹高度加起來相當於380座珠穆朗瑪峰。在菜鳥網絡大數據聯動預測、多級立體倉配網絡、一站式物流和定製化服務的幫助下,寶潔的第一批訂單出庫僅用了35分鐘,第一個包裹3小時即送達,天貓旗艦店雙11單量的預測準確性達92%。

“對於寶潔這麼大體量的商家來說,預測相差一個百分點,人、貨、倉等資源準備上就相差一個量級。”菜鳥行業供應鏈總經理孫建說,協同合作的深度決定雙方成敗,“商家和物流合作夥伴要讓供應鏈更加透明,真正進入商業決策。”

工業巨頭施耐德電氣通過1688工業品品牌站,建立“1+N(一家旗艦店+N家授權專賣店模式)”的一站式全品類採購模式,幫助施耐德電氣的商品和解決方案擴大觸達面,尤其是中小企業客戶。對工業品來說,項目決策鏈越短,對供應鏈交貨期的要求也就越高,現貨庫存管理至關重要。在1688這樣的数字化平台上,工業企業可以像消費品牌一樣,實現當日訂單當日發貨,提供有交易期保障的服務。

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國家首提收縮型城市,哪些城市或不幸入選?

 

  收縮型城市的出現,在全球化城市運動中並不是一個孤立的現象。

  來源:吳曉波頻道

  01

  河南省是我國的人口大省,但最近幾年它的人口發生了奇怪的變化。

  河南的第一大城市是鄭州。在過去幾年裡,鄭州的經濟發展得非常快,成為黃河中游目前最大的一個交通樞紐地區。在過去的十年裡,鄭州每年都保持10萬以上的人口凈流入量。

  而河南另一個主要城市開封,它的命運卻跟鄭州截然相反。過去十年裡,開封的人口不但沒有增加,還凈流出了30多萬人。

  開封的這種現象在中國並不少見。根據如是金融研究院的數據显示,在中國的293個地級市中,從2014年到2017年連續出現人口凈流出的城市有26個,佔到8.8%。

  其中黑龍江省有8個,分別是:綏化、齊齊哈爾、七台河、黑河、雞西、伊春、雙鴨山、鶴崗。

  吉林省有7個,分別是:吉林、白城、白山、松原、四平、通化、遼源。

  遼寧省有6個,分別是:錦州、鞍山、撫順、本溪、阜新、丹東。

  除此之外,還有四川的巴中、內江、廣元3個城市,以及內蒙古的通遼、陝西的安康。

  這些城市有一個專屬的名詞,叫作“收縮型城市”。上個月,我國官方首次在《2019年新型城鎮化建設重點任務》提了這個概念。

  02

  收縮型城市一般可以分為四種類型:資源枯竭型、產業變遷型、地理偏遠型、被動虹吸型。

  前兩種收縮型城市,一般聚集在東北和西北的老工業區。

  資源枯竭型城市,指的是由於資源枯竭導致傳統支柱型產業無法支撐城市經濟的發展,進而造成人口凈流出的城市。

  比如黑龍江的鶴崗市、雞西市、雙鴨山市、七台河市,都屬於煤炭資源枯竭型城市。

  鶴崗有一個鶴崗礦區,曾是年產千萬噸以上的大型煤礦產區,但是進入90年代中期以後,鶴崗的煤逐漸挖完了。目前,它的經濟排在整個東北的倒數第四位,人口在過去的十年裡一直處在凈流出的狀態。

  產業變遷型城市,指的是那些原來以重工業為支柱,但在這一輪產業結構升級的過程中,卻因為轉型困難,而遭到了產業衰退困局。

  比如我國重要的鋼鐵基地鞍山市,曾經憑藉著鋼鐵產業風光無限。在1978年,它的GDP排在全國的前20位。

  但在今天,鞍山市由於傳統產業轉型困難,在全國近300個地級市的經濟排名中,已經跌到了一百名以外,常住人口也急速下降。

  除了上述兩種由於資源和產業導致收縮的城市,還有兩種收縮型城市是由於特殊的地理位置造成的。

  一種是地理偏遠型城市。

  這種城市一般遠離核心城市群,交通條件不佳,因此在城鎮化發展浪潮中,無法拓展自己的資源,也無法享受區域協同發展的效應,於是漸漸失去了存在感。比如齊齊哈爾就是一個典型的例子。

  另一種是被動虹吸型城市。

  這種城市往往就在核心城市邊上,區位優勢並不弱,但是由於種種歷史原因,它們的產業結構比較脆弱。

  而它們邊上的核心城市像一個巨大的吸管,吸引周邊中小城市的資源要素。如果這些小城市跟核心大城市沒有形成產業協同關係的話,那就會發生可怕的虹吸現象。很多中心城市周圍的三四線城市,都面臨這樣的窘境。

  用中國的一句老話來講,就是所謂的燈下黑。

  03

  收縮型城市的出現,在全球城市化運動中並不是一個孤立的現象。有研究表明,越是經濟發達的國家,它的收縮型城市的比例反而越高。美國、德國、法國和英國的收縮型城市的比例都達到了25%以上。

  比如英國的利物浦,作為著名的港口城市,它擁有非常有利的地理位置,在19世紀初期,其貿易額佔到了世界貿易總量的40%,吸引了大量移民。

  但後來利物浦受航道淤泥阻塞、遠洋輪船興起等因素的影響,它的外貿規模不斷縮減,原來的製造企業有的倒閉,有的遷往其他發達城市,在1980年代,每天都有大量人口搬離利物浦。

  再比如德國的萊比錫,在工業化時代,萊比錫藉助區位優勢大力發展机械製造業、紡織業和印刷業。

  但二戰之後,德國分裂,萊比錫的工業水平停滯不前,就業崗位不足導致勞動力外遷,城市中心房屋閑置嚴重。後來東德西德統一后,萊比錫的大量人口開始向西德轉移,進一步加劇了萊比錫人口密度的下降。

  為了應對收縮問題,利物浦和萊比錫都進行了城市復興計劃。

  利物浦對老建築進行改造,融入了商業綜合體等新功能,將零售經濟的提升與歷史建築群的再生結合在一起。

  然後利用城市文化名片,激活了其作為旅遊城市的魅力。所以現在有人一提到足球和披頭士樂隊,我們就能馬上想起利物浦這個城市。

  萊比錫首先實施了產業升級戰略,從原有的傳統製造業向新興工業轉型。

  然後治理了房屋閑置問題,對適宜居住的房屋進行了翻新和維護,從而實現了房屋供給平衡。

  最後加強了文化設施建設,建博物館、辦音樂節、舉行世界杯、辦畫展,通過一系列項目實現了城市營銷,在提升城市活力的同時促進經濟發展。

  現階段,利物浦和萊比錫已經擺脫了收縮的局面,城市人口進入了相對溫和的增長階段。

  04

  中國未來十年的城市化,將是以沿海三大灣區和中部地區的核心省會城市為重要的驅動軸。在這一場超級城市運動中,中小城市的產業轉型和人口流入壓力會變得越來越大。

  從這個意義上講,避免成為收縮型城市,是很多中小城市所要面對的共同話題。

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瑞華所被查:連累近60家公司 月內已有6家解約

  (原標題:瑞華所被查:連累近60家公司,月內已有6家解約)

  中新經緯客戶端7月30日電 (熊思怡)截至29日晚10時,已有24家上市公司公告受瑞華會計師事務所(後文簡稱“瑞華所”)被查影響公司再融資項目中止,33家公司IPO項目被叫停。雖有兩家公司表態暫不考慮解聘瑞華所,但據中新經緯客戶端不完全統計,7月以來已有6家公司公告變更會計師事務所。

  近60家公司受影響

  7月5日,證監會給出對康得新立案調查結果,坐實康得新虛增利潤逾百億,作為康得新連續數年審計機構的瑞華所深陷輿論漩渦;

  8日,證券時報報道稱,證監會已關注到康得新涉嫌信息披露違法案的中介機構,一些工作正在進行,瑞華所已被立案調查;

  11日,繼峰股份公告申請中止發行股份購買資產審核,瑞華所被查實錘;

  17日起,ST新梅等聘用瑞華所為審計機構的公司陸續公告收到《中國證監會行政許可申請中止審查通知書》;

  25日,證監會公布最新IPO排隊情況,瑞華所29個IPO項目(不包括科創板項目)均被叫停;

  28日,瑞華所4個科創板項目審核狀態變更為中止審查。

  據中新經緯客戶端不完全統計,wind數據显示,截至29日晚10時,已有24家上市公司公告受瑞華所被查影響公司再融資項目中止(其中ST新梅、繼峰股份已恢複審查),33家公司IPO項目被叫停。此外,瑞華所另一科創板項目——海天瑞聲主動撤回申報材料,於7月26日終止科創板申請。對於背後原因,市場議論紛紛。

  資料圖。中新經緯 馮方攝

  兩公司表示暫不考慮解聘瑞華所

  據第一財經報道,嘉澳環保和木林森兩家上市公司雖受瑞華所拖累,但表示暫不考慮解聘瑞華所,仍在溝通後續如何推進。擬上市公司中科海訊表示,正與瑞華所工作人員溝通中,目前還在評估事件影響。

  嘉澳環保投資者關係部表示,如果短時間內能夠解決、不需要更換會計事務所的話,還會保持(聘用)瑞華所……現在還不太清楚具體的情況。有企業(審計機構)也是瑞華所,找第三方複核然後直接申請恢復,也有這樣操作的案例。

  圖片來源:第一財經視頻截圖

  木林森投資者關係部表示,受瑞華所(被查)事件影響,須瑞華所先寫申請,證監會同意瑞華所申報后,木林森的項目才能繼續推進。是否終止和瑞華所的合作,要看證監會的態度。木林森的項目做了很久,不想重新再來一遍。

  中科海訊表示,2017年第一次申報時,就是請瑞華所給中科海訊進行審計。是否聘請新的會計師事務所,中科海訊還在評估,暫時還沒有決定,因為瑞華所也不是第一次被查了。(但瑞華所被查)確實對中科海訊(IPO項目)有一定的影響。

  7月6家公司解約瑞華所

  Wind提供數據显示,7月以來,已有蔚林股份、太陽紙業、通裕重工、天鐵股份、隆基股份和歌爾股份6家公司公告變更會計師事務所,變更原因多為瑞華所已連續多年為公司提供審計服務,為保持公司審計工作的真實性、客觀性和公允性。

  有意思的是,年內10家公司解約瑞華所,蘭考瑞華環保電力股份有限公司(證券簡稱:瑞華股份)卻反其道行之,於今年2月聘請瑞華所為公司2018年度財務報告的審計機構。至於變更會計師事務所原因,瑞華股份只含混地表示是“根據公司業務發展需要”。

  某業內人士接受中新經緯客戶端採訪時表示,會計師事務所為同一家公司提供審計服務時,除央企外,對上市公司一般沒有年限限制。不過,各大會計師事務所內部通常會有相關規定,如為保持審計的獨立性,不能連續5年由同一審計團隊進行審計,但這僅僅只是會計師事務所內部的規定。

  該業內人士指出,上市公司長期聘請同一家會計師事務所做審計,但審計團隊或合伙人不同,這種改變有一定的作用,實際作用不大。事實上,因為沒有強制限制合作年限,一般上市公司更換會計師事務所的概率不大,除非會計師事務所出事或者有其他外界因素影響。

  瑞華所被查影響幾何?

  該業內人士還指出,據相關規定,即使有違規行為或被調查,會計師事務所對上市公司的年報審計不會暫停,但再融資、IPO等行政許可類項目在調查結束前都要中止。如果被立案調查時間長、事情不能儘快有定論,對再融資等項目影響較大,可能會導致對方解聘事務所。

  至於受事務所被查影響的上市公司,先確認被調查的團隊或合伙人是否負責其IPO或再融資等行政許可類項目,如果項目與被查團隊無關,需會計師事務所履行複核義務。複核沒問題,就會解除中止審查,項目也會正常進行下去。

  圖片來源:上交所網站

  此前,科創板申報企業利元亨因踩雷正中珠江導致在審項目變為中止狀態,正中珠江為其出具《複核報告》,利元亨審核狀態於6月初恢復正常。而如今,利元亨已進入提交註冊審核狀態。專家介紹,只要註冊生效並獲得證監會同意註冊的批複,廣東利元亨的股票有望第二批在科創板上市交易。(中新經緯APP)

 

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