泡泡瑪特今起招股,下周五掛牌上市:現已不只想做中國的「迪士尼」

泡泡瑪特至多募集約6.7億美元,遠高於早前預期的2至3億美元。

據IPO早知道消息,泡泡瑪特於將於今日(12月1日)正式開啟公開招股,4日完成定價,並預計將於12月11日正式以“9992”為證券代碼在港交所掛牌上市。

今日早間,泡泡瑪特在港交所發布公告稱,本次計劃全球發售約1.357億股,其中香港公開發售股份1628.6萬股,國際發售股份約1.194億股,招股區間為每股31.5港元至38.5港元;此外另設有15%的超額配股權。

若以招股區間上限完成定價,泡泡瑪特將在本次IPO中至多募集約52.24億港元,約6.7億美元,遠高於早前預期的2至3億美元,IPO估值則將達到約70億美元。

IPO前,泡泡瑪特背後的主要機構投資方包括創業工場、紅杉中國、正心谷創新資本、華興新經濟基金、黑蟻資本、蜂巧資本等;蜂巧資本創始合伙人屠錚以及黑蟻資本合伙人何愚擔任非執行董事。

值得一提的是,在11月30日舉行的上市路演環節中,泡泡瑪特管理層亦就外界普遍關心的幾大話題予以解答:

一、關於男性與女性的消費者佔比:“潮流玩具市場過去20年都以男性消費者為主,泡泡瑪特成功的原因之一在於核心消費群轉變為女生,並在接下來仍將以面向女性的產品開發為主;當然男性的品類同樣增加,如火影忍者、高達的跨界聯名等”;

二、關於市場、門店的布局:“泡泡瑪特的門店全部為直營,不考慮加盟合作,核心區域仍將是一、二線城市及省會城市;鑒於自動售賣機的雷達效應且客單價並不高,因此下沉市場的消費能力並不存在太大限制,且坪效不一定比一線城市低”;

三、關於公司定位與追求:“泡泡瑪特內部已不再強調爭做中國的迪士尼,而是要立志成為中國的泡泡瑪特,第一個Pop Mart Land將在北京建立”。

回到泡泡瑪特業務本身。

根據弗若斯特沙利文的報告,按2019年的收入及2017年至2019年的收入增速計算,泡泡瑪特已是中國最大且增長最快的潮流玩具公司。其中,按2019年零售額計算,泡泡瑪特在中國潮流玩具市場的佔有率為8.5%。

在泡泡瑪特看來,IP是其最為重要的競爭壁壘。

截至2020年6月30日,泡泡瑪特共運營93個IP,包括12個自有IP、25個獨家IP以及56個非獨家IP。其中,泡泡瑪特上半年推出16個新IP,預計下半年推出14個或以上IP。

而“Molly”無疑是最具代表性的一個IP,Molly的創作者王信明更是泡泡瑪特的直接股東。2016年,泡泡瑪特開始與王信明合作,並開始Molly的大規模商業化。2019年,基於Molly形象自主開發的潮流玩具產品產生的收入為4.56億元,前四大IP產生的收入均超過1億元

銷售渠道方面。截至2020年6月30日,泡泡瑪特的銷售和經銷網絡主要分為5大類:其一是主要位於中國33個一二線城市主流商圈的136家零售店;其二是位於62個城市的1001家創新機器人商店,其可提供交互式的有趣購物體驗;其三則是天貓旗艦店、泡泡抽盒機、葩趣等線上渠道;其四是北京國際潮玩展和上海國際潮玩展;第五則是批發渠道,包括國內的25家經銷商以及國外的22家經銷商。

其中,線上平台是增速最快的一個渠道,2017年至2019年的收入佔比分別為9.4%、20.0%和32.0%,2020年上半年的佔比進一步提升至40.9%。

2020年上半年,泡泡瑪特天貓旗艦店的收入為1.47億元,較2019年同期的0.67億元增長122.2%;而「泡泡抽盒機」小程序的上半年的收入為1.62億元,同比增長72.3%。

此外,為增強粉絲黏性,泡泡瑪特選擇推出會員計劃,截至2020年6月30日的註冊會員數為360萬。2019年,泡泡瑪特註冊會員的整體復購率為58%,高於中國潮流玩具零售市場十大玩家平均約為50.4%的整體復購率。

用戶畫像上。泡泡瑪特的粉絲群主要覆蓋15至35歲、擁有高消費力、熱衷分享和展示的人群。

2017年至2019年,泡泡瑪特的營收分別為1.58億元、5.15億元和16.83億元,複合年增長率為226.3%;2020年上半年,泡泡瑪特的營收為8.18億元,較2019年同期的5.43億元增長50.5%。

2017年至2019年,泡泡瑪特的凈利潤分別為160萬元、9950萬元和4.51億元,凈利潤率分別為1.0%、19.3%和26.8%;毛利率則分別為47.6%、57.9%和64.8%。

2020年上半年,泡泡瑪特的凈利潤為1.41億元,較2019年同期的1.13億元增長24.7%;凈利潤率為17.3%,低於2019年同期的20.9%;毛利率為65.2%,高於2019年同期的60.8%。

若把時間線拉長。

2020年前三季度,泡泡瑪特的營收從2019年同期的10.34億元增加49.3%至15.44億元;毛利率從2019年同期的63.7%提升至64.0%;盲盒產品銷量從2019年同期的16111個增加70.5%至27476個;盲盒產品的平均售價則從2019年同期的49元下降6.1%至46元。

至於未來的發展規劃,泡泡瑪特仍將圍繞“IP”展開,包括增強內部的IP發掘能力、增加自有IP的數量、增強IP再設計與商業化能力、延長IP生命周期、加強不同IP之間的合作等。

【本文作者Stone Jin,由合作夥伴微信公眾號:IPO早知道授權發布,文章版權歸原作者及原出處所有,轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點,不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題,請聯繫(editor@zero2ipo.com.cn)處理。】【其他文章推薦】

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